01A股方面
一、行情回顾
拥抱注册制新时代！3500点近在咫尺，把握低吸机会
此前大盘在3000点附近徘徊的时候，就常常听到有投资者抱怨，3000点就像西西弗斯推石头，每每看到快推到山顶了，石头就又滚下山去。现在大盘一度在3500点下方半推半就，眼看着一把就要上去了，指数就又下来了。我们认为，心急吃不了热豆腐，今年7月，上证指数从3000点一举窜上3458点，上涨400多点仅用了9个交易日，这速度也一度引发了市场上的呐喊：5年一次的大牛市来了！最近大盘在高位震荡了近一个月，大家又开始产生自我怀疑：原来不是牛市啊。炒股的人就是这样，行情一变、风格一转就可以天天打脸。
从技术面上看，本周开始缩量调整，沪指周线留了一根长上影线的小阳线，而创业板指本周更是下挫1.63%，北向资金本周合计净卖出41.46亿元，说明当前市场资金仍在观望，对下周的创业板走势都还不确定，但从加仓情况看，北上资金本周积极增持创业板优质个股，增仓幅度前10的个股中有6只为创业板股票。
从板块上看，消费股尤其是食品饮料板块大而不倒，涪陵榨菜、海天味业等大力出奇迹，屡创新高。随着电影等娱乐消费复苏，传媒板块获得资金青睐，此前一度作为防御黄金地的农林牧渔板块在周四周五被重挫，但粮食问题依然是年度重点，后续应持续跟踪；医药板块筑底完成，有止跌回暖迹象。
二、热点聚焦
1. 长三角迎新机遇！国家领导人就扎实推进长三角一体化发表重要讲话
点评：20日，国家领导人在合肥主持召开扎实推进长三角一体化发展座谈会并发表重要讲话，内容提及“长三角要发挥数字经济优势，加快产业数字化、智能化转型，提高产业链供应链稳定性和竞争力。要加快推进重大项目建设，释放有效投资需求。三省一市要集合科技力量，聚焦集成电路、生物医药、人工智能等重点领域和关键环节，尽早取得突破。要支持一批中小微科技型企业创新发展。要继续做好上海自由贸易试验区临港新片区建设工作，充分发挥试验田作用。要抓好上海国际金融中心建设，支持长三角和全国经济高质量发展。”
长三角大量布局了国内先进技术领域，上海地区作为长三角地区的核心地带，高新技术企业的发展和国企改革同步进行，上海地区国企改革或成未来发展重点，具体改革标的集中在以下行业和上市公司：
1)交通运输业：上汽集团、上港集团、申通地铁、上海机场、交运股份、强生控股、亚通股份
2)房地产开发业：华鑫股份、城投控股、上实发展、张江高科、外高桥、陆家嘴
3)商业贸易业：百联股份、上海九百、益民集团、上海物贸
4)化工行业：上海电气、丹化科技、氯碱化工
5)传媒行业：新华传媒、东方明珠
6)医药行业：上海医药
7)纺织服装业：龙头股份、申达股份、老凤祥
2. 下周一创业板全新亮相，最多40%振幅，看交易新规九大变化！
点评：下周一（8月24日）创业板注册制首批企业将迎来正式上市，新的规则也将伴随上市的18只个股一起登场，创业板无疑会成为焦点，受到全市场关注，那么作为投资者需要特别注意以下变化：
1.调整涨跌幅限制：新股上市首五日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制比例为20%；
2.引入连续竞价期间“价格笼子”：连续竞价阶段（上午9:30-11:30、下午1:00-2:57）限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。因此，新规下在连续竞价阶段挂涨停板买进、跌停板卖出操作方法将行不通。
3.实施盘后定价交易：每个交易日的15：05至15：30为盘后定价交易时间。按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合。简而言之，即成交价格固定为收盘价，按时间顺序撮合成交。
4.优化盘中临时停牌机制：创业板无价格涨跌幅限制股票盘中临时停牌的触发阈值为涨跌30%和60%，停牌持续时间为10分钟。
5.调整单笔最高申报数量：限价申报的单笔买卖申报数量不得超过30万股（3000手），市价申报的单笔买卖申报数量不得超过15万股（1500手）。
6.调整交易公开信息披露指标：当日收盘价格涨跌幅偏离值±7％调整为涨跌幅±15％、价格振幅由15％调整为30％、换手率指标由20％调整为30％、连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20％调整为±30％，取消其他异动指标。
7.增设ST制度：退市制度方面，创业板增设了退市风险警示制度（即*ST制度）和其他风险警示制度（即ST制度）。
总的来说，创业板实施注册制后，对散户来说交易难度进一步上升，不仅需要适应新的制度，还要更深入研究企业基本面、挖掘公司成长价值。不过，随着市场慢慢形成优胜劣汰，有助于价值投资的形成。
3. 8月以来美股苹果股价上涨30%，A股苹果产业链公司应声大涨！总理考察京东方，手机迭代利好这些公司！
点评：8月20日，苹果公司股价再创纪录新高，总市值维持2万亿美元上方。有有美国投行分析师表示，iPhone在中国市场的更新换代可能性十分显著，为过去四年来之最，iPhone的出货量增长率在2021年财年会继续加速。
对于上述观点，我们认为，如果中美关系不再进一步恶化，那么一切都好说，如果美国继续封锁华为和微信等中国科技公司，那我们也不是非用苹果不行，现在民间支持国货的呼声非常高，苹果公司应该也蛮着急的。
但无论如何，苹果的下一代iPhone有望支持5G功能，而且价格越来越实惠，三四季度苹果产业链的表现还是值得期待一下的。再来看看苹果产业链公司相关新闻：
蓝思科技：拟以现金 99亿元收购 Lyra International Co.,Ltd.与可成科技所持有的可胜泰州以及可利泰州100%的股权。可成科技是苹果iPhone、MacBook和iPad的金属机壳第二大供应商，蓝思科技此次拟收购的资产是可成科技iPhone 机壳的主要工厂。通过本次交易，将使其加快实现为客户提供更完善的产品组合的中长期目标，持续增强综合竞争力与盈利能力。
歌尔股份：公司是苹果AirPods系列产品组装生产厂商之一，上半年净利同比增长49.05%，并预计2020前三季度实现净利润16.7亿-18.7亿元，同比增长70%-90%。公司作为国内声学和可穿戴电子龙头厂商，在可穿戴电子蓬勃发展的背景下，有望持续实现高于行业平均水平的增长。
京东方A：国务院总理21日考察重庆京东方公司，亲自察看京东方第8.5代液晶面板生产线并了解正在建设中的柔性显示面板项目。虽然首批iPhone 12的屏幕将不会采用京东方OLED，不过，失之东隅，收之桑榆，7月中旬，韩媒报道，京东方将首次为华为Mate 40系列提供on-cell OLED面板
4. 新冠疫苗Ⅲ期临床试验入组超2万人，新冠病毒灭活疫苗预计12月底上市。投资者理性看待疫苗股，业绩为锚！
点评：新冠疫苗的研制成功未来无疑将增厚相关疫苗研发公司的业绩，这也导致了前期疫苗股取得翻倍甚至三四倍的涨幅。当然，大家对于疫苗股也不要过度狂热，若估值重回低位可适当关注，但若仍在高位，则存在后续估值能否被业绩消化的疑问。
8月20日、8月21日，国药集团中国生物分别与秘鲁、摩洛哥以及阿根廷签订有关新冠灭活疫苗Ⅲ期临床试验的合作协议并举行启动仪式。这标志着中国生物新冠灭活疫苗Ⅲ期临床试验全面提速。8月22日，国务院联防联控机制科研攻关组疫苗研发专家，做客央视《对话》节目透露，中国已启动新冠疫苗紧急使用1个月，优先保障医务人员等4类特殊人群使用。
随着中国生物新冠疫苗的临床进展动态，在平台也有投资者猜测国药股份的疫苗冷链会因此受益。8月7月、8月10日，国药股份再次连续涨停。这让国药公司自己都有些不知所措！国药股份表示，根据国家相关监管要求，疫苗销售已实行一票制，国药股份不经销疫苗，与中国生物不产生直接业务关系。与此同时，公司一直开展有医药冷链配送业务，但业务占国药股份营收比极小，不会对公司经营产生重大影响。
我们应当更加关注疫苗公司的自身主营业务情况，光靠新冠疫苗是不够的。相关公司包括：西藏药业、智飞生物、复星医药、未名医药、沃森生物、康泰生物、冠昊生物、华兰生物、辽宁成大等。
5. 富时罗素半年度调整结果公布，150只A股新纳入
点评：8月21日晚间，国际指数编制公司富时罗素公布了旗舰指数2020年8月的季度审议结果。本次新纳入150只中国A股，其中大盘A股共12只，中盘A股19只，小盘A股114只，以及微盘A股5只。12只大盘股分别为：居然之家、东山精密、世纪华通、中公教育、大博医疗、光环新网、卓胜微、人福医药、上海临港、中国中铁、京沪高铁、益丰药房。
本次富时罗素指数调整将于9月18日收盘后（9月21日开盘前）正式生效。根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天调仓，因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大，特别是在临近尾盘。相比之下，主动型资金则并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。
6. 南方洪灾对哪些行业会影响？
点评：今年我国南方洪灾异常严重，也印发了社会各界对各行业复苏的担忧。洪涝灾害短期内冲击居民消费，导致基建和地产投资项目停工等。灾后则会拉动投资需求，对经济增长带来正面影响。
1)粮食安全：今年，早稻生产虽然受南方部分地区严重洪涝灾害的不利影响，单产有所下降，但得益于播种面积的大幅增加，全国早稻实现增产。加之此前以小麦为主的夏粮丰收，产量创新高。短期内粮食危机不会发生，但储粮备量的重要性突显，相关种业公司有：隆平高科、登海种业、农发种业、大北农、荃银高科等。
2)水利建设：强降雨和洪涝使国内水利工程建设迎来大考，国统股份、钱江水利、青龙管业、三峡水利、钱江水利、韩建河山、葛洲坝等水利概念股或将受益。
3)化工品方面，化工品上游多为大型石化企业，保守估计长江沿江化企有30万家，倘若长江水位再次上涨，或将影响到沿江企业的生产和货物存放，或许会造成短期的原料短缺，刺激价格上涨。相关公司：澄星股份：无锡本地股，公司主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售；川恒股份：公司的主营业务为磷酸及磷酸盐产品的生产、销售，公司生产的饲料级磷酸二氢以及消防用磷酸一铵的国内市场份额均处于行业首位。
7. 近一个月来全国电影累计票房突破10亿元，国产大片好戏连台
点评：国内对影院等娱乐场所进一步松绑，包括上座率由30%上调到50%、时长超过2小时的影片无需再停映休息等。自7月20日影院恢复营业以来至8月20日，全国电影累计票破10亿. 超3300万人次观影，全国影院复工率超83%，电影行业的回暖速度超出预期。
近日，随着《八佰》《荞麦疯长》等优秀国产影片定档，人们的观影意愿正在提升。猫眼数据显示，《八佰》点映当日票房就突破了1400万元，至8月20日，《八佰》点映票房已破2亿元，证明了电影市场的巨大潜力。行业一直在等待这种大体量的电影来重振市场，《八佰》不仅重新燃起了观众的观影热情，也增强了电影行业的信心。全国影院的复工之路仍需各方努力。
相关上市公司有：中国电影、上海电影、金逸影视、横店影视、光线传媒、万达电影
三、后市策略
亏损是财富积累的起点，注册制下散户更需要强大的知识支撑！
从纯粹的技术面去分析，目前的A股市场仍指数高位震荡，拉锯战式的横向调整。指数短期内既不会大跌，也不会再有像7月上旬那样的逼空上涨行情。所以，我们目前依然还得耐心等待8月份所有的上市公司中报业绩出完，以及，我们更加需要耐心等待美国总统大选的结果落地。此后也许A股市场才会有新的一波拉升上涨行情。现在我们继续坚定市场在走“全面牛市”的观点。当然，现在也还是牛市的“中场休息”阶段。
8月以来，资金调仓迹象明显。而实际上，这一波没有任何护盘的创业板走势更为真实，其中最关键因素来自于前期大涨股7月狂奔后，8月的跳水，疫苗、芯片、军工、免税等都是典型。如今也是观察市场资金态度的好时间，投资者应该多看少动，在主板指数看上去还不算太差的情况下，资金加速轮动隐蔽性很强，很容易落入陷阱。
资金抛售坚决的，大多数都是之前强势热点，题材股等，这就是近期反复强调的资金是一个从攻击到防御的态度，所以获利兑现明显。随着前期热门股跳水，我们又看到了一些相对冷门和滞涨行业活跃，航空股就是典型，机构持仓历史低位，在修复；而类似家电、环保等，其实也都是有异动的，这些是值得持续跟踪的洼地效应。
以7月13日为基准看，当前仍是处于酝酿期，市场的分歧不断加大。从投资的安全性和性价比出发，在经济复苏期周期性行业仍是最具性价比的板块，在顺周期基本面景气传导的基础上，可以从“弹性”和“持续性”两个维度来选择占优的行业。
表1：下周财经日历
02 港美股方面
本周港股、美股表现分化，纳斯达克和标普500指数在科技股带动下续创历史新高，其中美股五大科技巨头FAAMG（苹果、亚马逊、微软、谷歌、FB），外加特斯拉，股价更是一骑绝尘，贡献了纳指和标普的绝大部分涨幅。反观港股，恒生指数、恒生国企指数分别累计下跌 0.27%、 0.53%，其中恒生科技指数大涨1.9%。板块方面，恒生一级行业表现分化，资讯科技业领涨，工业跌幅最大。
本周港股通资金净流入44亿人民币。南向资金主要流向餐饮旅游、非银行金融和通信，流出电子元器件、医药和汽车。其中，南向资金本周净买入前5大个股为：美团点评-W、中国平安、中国联通、金蝶国际、中国飞鹤；净卖出前5大个股为：香港交易所、阅文集团、平安好医生、金山软件、华能国际电力股份。
据彭博口径，本周主要投资于香港的股票型ETF中，资产总值前十大ETF净流入资金0.7亿美元。截至8月21日，本周恒指两倍反向ETF净流入资金1.25亿港元。(注：FI二南方恒指基金，即恒指两倍反向ETF，提供恒生指数单日表现的相反的2倍回报，例如恒指一日跌1％，该两倍反向ETF便实现2％的升幅，反之亦然。)
截至8月21日，AH溢价指数为137.5，高于上周的136.2，处于近四年以来的高位水平。
海外方面， 本周8月19日，美联储公布了最新的会议纪要，由于此次会议美联储并未明确表示将会扩大量化宽松，也没有讨论美联储延长购买资产的期限，让市场感到失望。
下周重磅事件，市场将迎来杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔将发表关于美联储货币政策框架的讲话，势必将引发市场波动。
技术面看，恒生指数日线图中，指数回踩20日线后快速反弹，20日线的支撑有效，底部MACD继续在零轴上方运行，同时5日、10日、20均线依次多头排列，底部企稳态势进一步稳固。周线上，恒指上周回踩20日均线后，目前20日均线已经向上运行，企稳回升态势明确，短期有望试探上方第一压力位26000。
策略上，8月中下旬是中报密集披露期，港股互联网龙头公司，如腾讯、阿里巴巴、京东、美团等，先后发布季报，业绩表现出色，股价也均以大涨回应，京东集团四天累涨20%，可以继续跟踪。