2020-05-27

上午行情股债双杀，中短端债券利率表现要差于长端。上午央行OMO操作投放1200亿资金，对市场的利好有限，由于地方债缴款等原因资金面依然偏紧，隔夜回购利率持续上行至2.12%左右，7天及以上期限资金上行幅度要小于隔夜。资金面收紧对短端的影响较大，3-5年债券利率上行6bp左右，10年利率上行2bp左右。盘中离岸人民币汇率大幅贬值，股市跌，同时期货跳水，现券利率也快速上涨。我们认为主要是中美关系紧张导致汇率贬值，但股债表现却存在背离，股市反映风险偏好回落的逻辑，而债市更多的是受资金面收紧的影响，对于汇率的反应并不明显。随后国债招标，边际利率超预期2bp，与二级市场一致。
总体来说，市场较前两日跌幅缩小，恐慌情绪缓和，不过虽然午后资金面明显转松，长债收益率并未明显下行，说明市场情绪被反复被摩擦打脸后心有余悸，已经不敢轻易下手，多数投资者认为，后市还有调整的空间，还需要再做观察和等待，之后，再考虑上车。
早上没忍住，跟风买了点利率，买进去就被埋，180212从1.8上到1.82，继续到1.85 真真是太刺激了，于是被埋；
存单再次进入1.95甚至2的时代，于是我又去抄了汇金跟中石油，汇金2.6拿了3年的，中油股早上血亏在2.54，每次都抄底抄在半山腰，心痛

那为啥人民币贬值对债市会有很大的制约效用呢？
①贬值可能导致所有的人民币资产(包括股票、债券)遭到抛售;②贬值可能导致外汇占款滑坡,引发流动性风险;③贬值可能刺激出口部门,对实体经济形成支撑,抬高实际利率;④贬值可能带来输入性通胀压力;⑤贬值可能制约央行货币政策进一步宽松。