2022-08-05

1、一体化压铸

立中集团

2、宏观杠杆率

经济越好，杠杆率越低。

目前加杠杆的主要是企业和政府，同比增速较高，居民部分杠杆率增速较慢。主要是之前被透支了。

数据

房地产的困局

企业

地方政府

居民加不上去杠杆，需要财富效应。例如股市大涨之后才可以。

企业的杠杆主要是票据。套利而已。

地方政府是真的缺钱了。因为土地出让金的减弱，只能靠借新还旧维持。

经济和杠杆的关系

经济不好，只能举债度日。

经营性贷款

很多都是抵押贷款，利用房产把现金流套出来。

例如豪宅的逻辑。一个一千万的买的房子，利用一个4000万的成交单子把价格抬上去，再去抵押出来2000万的现金出来。

居民部分的加杠杆取决于对未来经济增长的信心。

股市的造福神话，15年会不会再来一波呢？

地方债的二元悖论。核心还在于监管。

尿壶理论。

平时严要求，地方债的释放要符合经济发展需求，要有财政收支平衡。但一旦经济托底的时候，就把要求放款了。

实际上呢，这些钱又被挪用了。

光伏。还是经济度最顺的。硅料其实技术含量的逻辑几乎没有。只有光伏紧张的时候，才有利于硅料价格的上涨。

合盛硅业，新疆的电费比较便宜，而且接近原材料市场，价格比较低。

1、价格底部，接近成本线。成本最优，新疆和云南资源便宜，但是产能已经接近天花板。

2、景气度能不能提升。供需紧平衡。四季度枯水期，导致了未来电力紧张而导致成本提升。将会形成季节性缺口。

3、景气度延伸。产业链多晶硅和光伏玻璃等产品。提升产品利润厚度。

光伏行业景气度依旧。

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海风调整

1、大宗上涨

2、监管从严，影响军工信号

3、涂料。影响收益。

利空出来，利润兑现。

未来中期趋势不改。逢低关注。

重点海缆。中天科技。海力风电。新强联。

平台型成长企业：明阳智能、运达股份、三一重能等。

M3P电池：宁德时代向特斯拉提供。

主要是锰铁锂电池和三元的杂交。其中三元占比较大。

从而锰铁锂公司有利

宁德，当升，容百。

红星发展（化工）、