《投资最重要的事》第9章 钟摆意识

#笔记

恐惧与贪婪是两个极端，多数时候钟摆应处于两极之间，但它在中点停留的时间并不长。

投资者心理是主要因素，在它的影响下，钟摆通常处于摆向端点或从端点摆回的过程中。与钟摆类似，投资者心理朝向某个极端的摆动，最终会成为促进反方向回摆的力量。

极端市场行为会发生逆转。相信钟摆将朝着一个方向永远摆动—或永远停留在端点的人，最终将损失惨重；了解钟摆行为的人则将受益无穷。

思考：

如何判断自己身处周期的哪个阶段，钟摆到了哪里？（信号是什么）——牛市有三个阶段：少数人认为市场会越来越好；大多数人认为市场会越来越好；人人认为市场非常好。第三个阶段时的钟摆已经到达端点，随时有回落的风险，而且速度很快。反之，亦然。

身处周期的不同阶段，你需要做什么（牛市和熊市，你分别要做什么?）——在牛市，观察大众贪婪情绪，观察“钟摆”的动态，保持理智，因为这个时候的价格被人们的贪婪逐渐推高，风险逐渐增加，而且，通常价格暴跌来的很快，就如气球破掉一样，比如2007年的股市暴跌；在熊市，同样观察大众的恐惧情绪，体会“钟摆”的动态，在恐惧中做冷静的极少数人。这个观点也跟巴菲特的名言：别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪是一样的。

印象深刻的一句话是哪句话？——智者始而愚者终，冷静、理智和有智慧的人，从一开始便会看出端倪，采取行动；跟风的人，只能是愚者，而且当数量越来越多的时候，愚者的情绪便会影响市场，推高价格，提高风险，基本面起到的作用已经不大。关键是，学习做那个智者。