Q1净亏损1.35亿元，4G增长乏力「困扰」车规通讯模组龙头

“汽车前装从4G到5G的切换需要一定的时间，现阶段，5G的价格更高，国内客户从4G向5G的转换会受到一些短期影响。”这是车载通讯模组市场龙头企业—移远通信在近日投资者互动上的公开表态。

4G渗透率趋于稳定，5G增速不及预期，是近两年乘用车前装车联网市场的常态。2022年，中国市场（不含进出口）乘用车前装标配车联网（4G为主）1338.46万辆，同比仅增长12.64%。

今年一季度，标配车联网新车交付同比增速更是下滑至2.18%；而根据移远通信发布的2023年一季度报显示，季度营收同比增长31.37亿元，同比仅增长2.58%，归属于上市公司股东的净利润为亏损1.35亿元。

财报显示，2022年移远通信实现营业收入142.3亿元，同比增长26.36%，净利润6.22亿元，同比增长73.94%，扣非后净利润为4.82亿元，同比增长43.68，整体毛利率为19.78%。

2022年，移远通信实现营业收入142.3亿元，经营活动现金流净额仅有5.02亿元；而截止今年一季度末，公司存货达33.87亿元，为历史最高。

该公司表示，一方面，受市场环境影响，公司本期营业收入较上年同期增长较小；另一方面，公司布局了一些对未来业绩将产生积极影响的新业务新产品线，对应的研发投入较上期增加较大。

高工智能汽车研究院监测数据显示，中国市场乘用车联网前装标配搭载量（年度新车交付规模）从2018年的不到400万辆，增长至2022年的1300多万辆，渗透率则从不到20%，提升至近70%。

不过，在增速方面，4G市场已经趋于小幅增长周期；5G增速快，但基数较小。高工智能汽车研究院监测数据显示，2022年全年5G交付搭载41.74万辆（不含选装），前装搭载率为2.09%。今年一季度，5G上车完成去年约50%的交付量。

此前，在慧翰股份提交的IPO招股说明书中表示，随着智能网联汽车产业市场规模的不断扩大，行业内原有企业的竞争程度逐步提高，同时吸引着新的竞争者不断进入市场。

而在慧翰股份看来，汽车电子产品软硬件技术更迭速度也不断加快，客户对公司车联网智能终端等产品的设计研发能力、生产工艺水平、产品质量保证及快速供货能力等要求也越来越高。

此外，5G模块采购成本仍大幅高于4G，这导致大规模上车压力持续存在。同时，上游芯片方案还在持续迭代。

图表来自慧翰股份招股说明书

作为全球主要的汽车级通讯芯片供应商，高通公司在今年2月推出了最新一代汽车5G调制解调器-RF Gen 2（集成C-V2X，符合3GPP 16版本标准），相比上一代提升了50%以上的处理能力和高达200MHz的网络带宽，以支持低延迟连接。

不过，5G上车基数小，但增速可观。

随着5G芯片及模组价格的持续下降，供应商玩家的增加，以及车企对于车载通讯速度的新需求（比如，更多的舱内在线游戏娱乐，车云数据服务的高频），高工智能汽车研究院预计，5G搭载率将在2025年超过25%，LTE/5G-V2X前装搭载率将突破10%大关。

同时，玩家也开始陆续进场。

今年4月22日，上汽集团、联创汽车电子与中兴通讯达成深化战略合作，展开基于中兴通讯自研车规级芯片的4G/5G通讯模组，T-BOX产品联合定义、开发以及供应链等领域开展深层次的业务和项目合作。

除高通、华为之外，今年4月，联发科发布了全新整合的汽车解决方案“Dimensity Auto天玑汽车平台”，其中，Dimensity Auto联接平台支持5G Sub-6GHz和多载波聚合，支持Wi-Fi 7和联发科特有的硬件加速引擎，以及5G NTN双向卫星通信技术。

比如，移柯通信基于联发科芯片方案的4G/5G模组T103/T800，后者是国内5G获得量产项目最多的5G模组之一，也是国内首家获得欧盟ecall认证、华为兼容性测试认证的MTK 5G模组。

同时，一些Tier1供应商也在陆续拿到大订单。这背后，也将驱动上游模组供应商的份额切换。

今年3月，均联智行宣布，新获某车企客户智能网联类项目的定点，将为其新能源车型提供5G+C-V2X产品，预计全生命周期订单总金额约18亿元。此前，该公司的上一代产品方案，率先在蔚来汽车量产上车。

在模组方面，比如， 美格智能面向智能座舱的第一代5G智能模组产品已在客户多个主流车型上大规模量产，公司推出的第二代 5G 智能模组报告期内正式在客户中高端车型上成功量产。

不过，面对市场白热化竞争， 美格智能也陷入增收不增利困境。今年一季度营收为4.43亿元，同比增长10.62%；实现净利润1813万元，同比下降26.31%，扣非后净利润更是同比下降36.66%。

对盈利下降的原因，在投资者关系活动记录表中，美格智能表示，利润方面，则主要受研发费用支出增加的影响，有所下滑。

持续的研发投入，背后是技术和产品升级。

一方面，通讯+计算的融合趋势。比如下一代智能通信模组内置了高算力的芯片和内存，并且拥有强大的处理能力和丰富的接口，可以支持T-BOX的通信能力，还可以实现行车记录、360环视等功能。

另一方面，随着4G到5G的升级，在传统T-BOX模块的基础上，集成V2X、GNSS高精度定位等功能已经成为重要趋势。

在高工智能汽车研究院看来，5G为T-BOX带来了全新一轮的增长机会。但同时技术门槛和市场门槛也会大幅提升，加上T-BOX产品形态的多样化，传统4G市场格局将在5G时代被重构。

公开信息显示，目前不少车型搭载的C-V2X主要依赖的是4G LTE-V2X（R14/R15）技术实现基本的安全功能，5G真正核心的能力则是从R16标准落地开始，才会被真正释放。

其中，高可靠、低延时是R16的最重要升级之一，也意味着，在一定条件下，NR-V2X甚至能够达到3ms以内的时延。这在之前LTE-V2X仅能够从路侧为车端提供数据播报（比如，红绿灯计时）进一步升级到V2V以及为高阶智能驾驶提供有效的感知冗余能力。

尤其是车载终端的跨域融合度要求越来越高，不仅对传统硬件供应商的软件开发能力要求较高，还需要具备全栈式、模块化的研发能力，同时还需要集成更多的应用功能。