买基金，如何避开业绩为王的陷阱

01.基金业绩天差地别

市面上有很多基金，差异非常大，买对了会挣很多，而且很省心，买错了会欲哭无泪，很烦心。

根据统计，2001年以来，我国共新发行基金6700多只，共计729只已经清盘了，占到发行基金总数的10.8%，每10只基金就有一只清盘了。而且，清盘往往发生在行情不好的年份，比如说2018年，行情很不好，大盘下跌25%，中小盘跌了33%。仅仅这一年，就有426只清盘。

那么怎么挑选基金呢？挑选基金有五大要素，分别是：（1）基金业绩（业绩好坏和稳定性）；（2）基金经理（业绩和服务年限）；（3）基金公司；（4）基金规模；（5）机构持仓。

今天我们介绍第一个因素的陷阱及防“坑”法宝。

02.正确理解业绩为王

挑选基金，最重要当然还是看历史业绩，挑选业绩好的基金，这是挑选的第一步，我把这个标准简称为“业绩为王”。一个基金过去的业绩好，虽然不一定能说明未来一定好，但是至少说明了过去的管理水平，说明这个团队有可能达到很好的业绩。如果一个基金过去业绩一直不好，从来没有好过，你就不用看了。

市场上现有的基金评级，也都是把历史业绩作为最重要的指标。比如说，最出名的基金评级公司是晨星（morning star），主要就是按照过去几年的业绩来评级。其他的基金评级公司，大多数也是这样。所以，其实你看基金评级，看的就是过去的业绩，里面没有很多技术含量。

因此，大多数人眼里的“业绩为王”，很容易理解为挑选历史业绩最好的基金。这是很大误解，有可能是个坑，下面从两个方面给你说明。

第一，过去的业绩并不必然预测未来，已经有很多研究表明，基金业绩的持续性并不强，过去的业绩好，未来业绩并不一定好。这里我强调一下，历史业绩只是挑选的第一步。

第二，看历史业绩，不仅要看业绩水平，更重要是看业绩的稳定性。看业绩的时候，不要只看一两年，要至少3年以上的业绩，要选择业绩稳定好，而不是偶尔好的基金。

如果你看到一个新的基金一下子很好，可以加入你的备选，继续观察，但是不要着急买。在比较基金业绩排名的时候，我们有时候会看到这样的现象，一年的冠军基金，来年却变成垫底。这样业绩大起大落的基金，风险比较大，长期看业绩也不会太好，最好不要选择。

而且呢，这种大起大落的基金，甚至可能是有被“抬轿子”的嫌疑。

3.如何避开这种坑。

买基金的时候，最好挑过去3-5年很稳健的基金，这样风险小，累积收益也高，其实是从收益和风险两方面去综合考虑一个基金的业绩。

那么如何衡量基金的稳健程度呢？这里给大家提供两个指标作为参考：一个是夏普比率，另一个是最大回撤。夏普比率是越大越好，最大回撤是越小越好。

1）夏普比率

夏普比率，是根据经济学家威廉·夏普的名字命名。他发明了资产定价模型，并且在1990年获得了诺贝尔经济学奖。

简单说，夏普比率就是回报和风险的比率。直观上讲，就是为了获得这么多回报，这个基金承担了多少风险。如果这个比率比较大，说明这个基金的“性价比”比较高，在获取高收益的同时，并没有承担太多的风险，管理比较稳健。

夏普比率的计算其实很简单，就是用基金平均收益减无风险利率，再除以基金收益的标准差。之所以减掉无风险利率，是因为我们总可以获得无风险回报，由此得到的超额回报，才是承担风险得到的收益。这个无风险利率，可以用货币基金利率来衡量。至于标准差，是基金风险的一个测量，标准差越大，说明基金收益波动越大，也就是风险越大。

当然，这个数据并不需要你自己去计算，在基金介绍中很容易查到。具体比较的时候还要注意基金的种类，因为不同种类的基金，投资者愿意承受的风险程度，本身就不一样。

（2）最大回撤

最大回撤反映的，是买入基金后可能面临的最大亏损幅度，或者基金业绩增长以后可能面临的最大回吐。这个指标，是越小越好，越小说明基金净值的回调幅度越小。

以往的数据分析表明，最大回撤与收益率有很大关系，最大回撤率越高，基金收益率越低。尤其在熊市当中，这个指标反映了基金控制损失，对抗熊市的能力。

这个数据的获取也很简单。你挑选基金的时候，看一下基金的历史净值的最大回调就好。一个简单的规则，是一个基金的最大回撤不要大于20%，最好不要大于15%。这样的基金，纪律性比较强，风险控制能力也比较强。

简单总结一下要点，概括成三句话。

第一，市场上基金很多，业绩差异很大，有好有坏，要仔细挑选。

第二，挑选基金最重要的指标，是业绩为王。业绩为王不能只看业绩水平，更重要是看业绩的稳定性。

第三，看业绩的稳定性，有两个指标，一看夏普比率，二看最大回撤，夏普比率越高越好，最大回撤越小越好。