债务周期有哪些阶段

债务周期有哪些阶段

1. 平稳发展期

经济稳定运行，社会平稳发展，此时社会总体经济水平处在缓慢上升过程中，贷款加大流通，支撑支出和投资，进而推动收入增加，资产价格上涨，经济逐渐朝繁荣期发展。

2. 发展繁荣期

收入增加和资产增值导致进一步借债，扩大在商品和金融资产上的支出，这样正向强化逐渐走向泡沫阶段

3. 泡沫期

经济逐渐繁荣，银行和金融机构争先出借资金，许多平时无法获取信贷的人也成为了债务人，带来大量无法偿还的贷款。

4. 泡沫破裂危机爆发

在某个时间点，债务增长超过了收入增长，进入债务周期这种疯狂的状况被商业银行和中央银行察觉，或者是某企业资金链断裂，亦或是天灾，泡沫开始收缩，越来越多的借款被用来还债，银行等金融机构逐渐缩紧信贷，借款人债务负担加剧，逾期坏账开始产生，此时已经到达债务周期的顶部，央行开始遏制信贷增长，进而导致债务周期加速下滑，贷款减少导致收入和资产价值下降，进一步导致信贷减少，高杠杆借款人最先无法按时偿还借款，债务危机爆发。

5. 萧条期

市场流动性紧缩，中央开始出手干预市场，但是前期由于经验不足或者不够重视等原因，干预手段往往起不到太大的作用，经济下行，金融资产价下跌，整个社会开始去杠杆进程，人人手握现金，市场流动性几乎枯竭，政府大力干预市场，降息降准，印钞注入流动性，跌速放缓，逐渐平稳。

这几个阶段周而复始，一次周期可能持续数年，数十年。

如何判断所处周期

对于周期的判段，主要集中在对泡沫期的判断，因为泡沫期是周期的中心。达里奥给出了他们团队研究案例的几个判断指标：

1. 相对于传统标准来看，资产价格过高
2. 市场预期目前的高价会继续快速上升
3. 普遍存在看涨情绪
4. 利用高杠杆融资买进资产
5. 新买家进入市场
6. 刺激性货币政策进一步助长泡沫

作为普通投资者其实很难站在一个宏观的角度，获取准确的数据去评判所处阶段，比较实用的3，5指标可以作为泡沫阶段的主要判断指标，当身边得到新买家（从未进入过该市场的玩家）跃跃欲试的时候，可能就是该离场的时候。