论价值

        “价值是你得到的,价格是你支付的”,股神巴菲特的这句箴言鼓励了一代又一代的价值投资者。

        这似乎听起来“价值”是一种客观存在,存在某种科学方法,可以精确衡量“价值“。

        然而,不幸的是,不管是未来现金流折现法;相对企业估值法;市价法等等,莫不含有主观成分。

        估值,评估价值,只要是评估,肯定是人来评估,这必然含有主观倾向!

        综上,我认为价值必然是主观的!

        价值因人而存在,价值因人而异,所谓“彼之蜜糖,汝之砒霜”。

        正是因为价值是主观的,交易才能存在,交易因分歧而存在,交易使交易双方都受益。

        价格波动来源于市场情绪,趋势形成于共识,如索罗斯《金融炼金术》所言,市场因为每一个个体的参与而变化,“反身性”——犹如薛定谔的猫,量子态的。

        关键是作为衡量价值大小的货币本身也是一种商品,受供求规律支配,存在变动。

        再加上中央银行体制下的信用周期性扩张与收缩,让价值更加难以捉摸!

        于混沌中寻找确定性,依靠两类思维工具,归纳与演绎。

        技术分析来源于统计分析,属于归纳法,必然是概率的;不变的,确定的是对人性的分析,属于演绎法。

      所谓“太阳底下没有新鲜事”,从人性出发考虑,永远是各种研究涉及人与人关系的概念的“终南捷径”。

      2019.4.28 己亥三月廿四 周日 暮春小雨 随笔于越州新邑梅渚

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