投机，老子是行为金融学家

价值投资 OR 投机 ？ 

12月，读了比特币的白皮书，翻看了几十个公众号，就投钱了，买的千块的以太坊一周翻倍，每天想的只有钱，感觉自己的智商也随着K线不断上扬。那时是牛市的尾巴，等到自己买的币上交易平台，车祸现场。

多提一句，我很惨，但是我并不孤独，我相信绝大多数人进币圈肯定是牛市尾巴，原因后面会讲，不知道是不是有“牛尾巴定律”。如果想让朋友进币圈，就是现在；等自己很容易的赚到钱，请克制喊朋友的冲动。

开始分析

我亏钱了，但是有人赚钱了，甚至多到足以财富自由，哪怕是冒险也值得全力来这里冒险。看好区块链未来或者想快点赚钱，怎么讲都好，3月初进入行业全职，投资项目开始去分析：立项、团队、Token分配、K线，再配合各种消息，五月小牛市赚了一些钱。

价值投机

随着五月小牛市的结束，当时很少人可以判断那是结束。我看好并且投资的价值币，价格一路下跌。

投资思路转向了另外一面：投机，“价值投机”是内参君在线下分享提到的概念，和投机不同，和常说的价值也不同，是个好概念。

价值，这是个被比特币洗脑路上非常早接触的词。常见场景：有人问你，比特币有什么价值？我觉得一分不值。然后你回答，人民币有什么价值？拍出几亿的古董有什么价值？人民币是因为大家都相信国家的信用背书，古董能拍出几亿是因为背后有一群有钱人认为它能值几亿。你不认可它的价值是因为你不在这个共识群体内，结论是：价值的本质是共识。之前没了解过点击链接读第一部分：读懂比特币你只需要了解三个问题

继续往下思考，又有几个结论：共识的主体是人，尤其是其他人，个体的“共识”不是投资市场中的价值；投资者的共识是不客观的，甚至是完全主观的；价值（价格）在共识形成的过程中增长最快，因为这是一个无价值的事物变的有价值的过程。

开始尝试对项目、团队等“客观”方面的权重放到很低，只重视市场中大量投资者的心理判断。第一个实践的项目是EOS的RAM，第一次听说是Bean和荆凯分析RAM的Bancor算法，那时RAM刚出现，观察了几天：由于购买困难（EOS钱包未普及；几大交易所EOS无法充提），很多投机者跃跃欲试，买入无门；Bancor算法决定了共识扩大，价格升高，并且即时买入卖出，不存在流通性问题。我有比较确定的预感RAM热度还会继续升高。投入几万块，0.2买入，最高到达0.93，没卖，0.6多一些卖出，两天翻了三倍，之后拿利润又一顿操作，亏了一些。

第二个参与的项目大家更熟悉了，Fomo3D，第一次听大毛哥讲，心里一下涌起一种熟悉感，这不就是RAM的升级版？并且更加刺激好玩。在身边人还在犹豫以及很多人根本不知道的时候，我已经动手买入，翻倍出本，剩下的就扔里面分红了。

我看好的价值币，并没有带来价值；搞了些投机，反而赚了钱。价值≠价格？甚至好像毫无关联！那段时间我也迷茫，给身边朋友讲的最多的一句话，就是黄渤《一出好戏》中的对白“都是假的”。

后来想清楚，困惑的原因还是没真的理解“价值”的概念，此价值(共识)非彼价值，后者是我们并没有那么清楚却在我们心中存在已久的概念，甚至融合了道德观的模糊的复杂概念。两个含义不同的东西，使用了同一个词汇，思考混乱。用价值投机将另一个价值区分开，是有必要的。价值投机建立在其他人共识基础上，而又时刻提醒自己是投机。

传统金融学 VS 行为金融学

现在主流金融学理论是传统金融学，基石是“人是理性的”，每一个行为，都是在理性认识目标和理性进行决策基础上进行。起源是数学，一级学科经济学，细分之下有了金融学。

而行为金融学在根基上就与传统金融学分开，行为金融学认为“人是不理性的”，不能完全认识目标，理性进行决策。所有行为是基于心理学而做出，所以金融学和心理学是行为金融学的两条腿。

选美游戏：台上十名美女，大家投票选出最美的一个，得票最高获胜；如果你的选择和最终结果一致，将和其他人平分100万美元奖池。

你会不会选你认为最美的？不，你应该选你认为其他人认为更漂亮的那一个。有没有想到币圈或者股票？

在币圈里，我们说价值投资，这是传统金融学；我们说投机，这是行为金融学。举个常见的例子：庄家拉盘，韭菜一看，涨了涨了，但是不买，因为这个项目垃圾，不值这么多钱；庄家继续拉，韭菜开始自我怀疑，是不是我判断错了；继续拉，好，买！庄家砸盘，套牢。这就是前期持有传统金融学的观点，后期被行为金融学收割的典型例子。做个坚定的传统金融学支持者或者做行为金融学支持者都好，随意变，大概率是受到了他人有意影响，被割无疑。

但是在币圈去做价值投资对散户来说几乎不可能。

决策一般需要三个过程：信息收集，信息加工以及信息输出。为什么天神娱乐市值44个亿，18年亏损78个亿？为什么雏鹰农牧没钱买饲料，猪被饿死了？前几年獐子岛亏损是因为扇贝自己跑了还记得？因为A股的财务公开就是一滩烂泥。且不说后面两步，收集阶段A股尚且如此，在币圈散户能收集到什么信息？全都是其他人有意让你看到的罢了！

用行为金融学的思维，去分析市场情绪判断可能走向多赚点，去了解自身固有的思维缺陷少踩坑少亏点，可能是韭菜唯一能做的了。

现在我不太会想投资还是投机了，我们不是来币圈赚钱的么？