我们需要建立怎样的资本市场

前不久李扬先生在问“我们究竟需要一个怎样的资本市场？”

为什么会有这样的疑问？按道理从90年初建立证券市场至今，不应该有这样的疑问。因为在市场经济体系中，资本市场会应运而生，如果是应运而生，那么就不会有我们究竟需要一个怎样的资本市场的提法，因为这个提法的视角从我个人看来，李扬先生更多是站在政府的角色上来看。

资本市场顾名思义即资本流通、交易的场所，那么资本包括大宗商品、股票以及债券，鉴于我们经济的超速发展，市场自然而然地引入了上述几个品种，而资本市场的建立也属于水到渠成。但是参与者的体验不佳，在中国主要体现为股票市场的萎靡不振，债券市场的市场配置功能不强等几个特点。

而我觉得更好或者更应该提出的问题时：现阶段的资本市场出现了什么样的问题？比上述问题更直接、更有效，而不应该间接的提出问题。或许这种提示问题的方法比较符合中国人委婉、顾全大局的传统。

按道理来说，如果我们资本市场健康的话，这么多年来经济发展的成果是能够通过这个平台为全部民众分享到的，但是现实是，最优质的公司由于审核条件、市场规模等诸多因素的影响被动去了美国、英国、香港等其他证券市场；而债券市场也因没有导入市场化的定价机制，导致资金的供给方、需求方不能一一对应，钱只能流入国有背景或者关联客户处，而大批需要资金并且能够承担资金成本的企业并没有获得相应资源。

从上述事实看来，资本市场发展的这些问题本质在于机制。机制的结构以及设立的目的，结构决定短期效果，而目的作用于长期结果。希望每一个参与者意识到资本市场的问题并发自内心的呼吁并改善它，毕竟皮之不存，毛将焉附？