---文知非的第114篇原创文章----每周更1
如果说我们可以从金融史中学到什么教训，那就是普遍的共识往往预示着坏消息。
在资本市场中，当每个人都在做所谓正确的事情时，正确的事情就不再正确了。
正如亚伦·塔斯克的文章《骄者必败：指数版》（Pride Cometh Before the Fall: IndexingEdition）中所说的：“如果‘每个人’都知道某些事情，那么这通常是朝着相反方向出发的好时机。现在‘每个人’都知道，你能做得最好、最聪明的投资便是指数基金。”
那么作为事实上的投资的正确选择，指数很可能已经不那么正确了？
指数基金，可能不是最好的选择
这几年不管是投资类书籍还是媒体都在宣扬指数基金的好处，一揽子分散化的指数基金很适合小白投资者，而且有可能击败市场。
格雷厄姆，巴菲特都建议普通投资者选择指数基金。本杰明.格雷厄姆在《聪明的投资者》书中提到：
“即使你什么也不懂，在投资上像个傻子，不懂宏观经济，不懂行业，不会分析公司基本面，只需要定期定额投资一只全市场指数基金（如美国的标准普尔500和中国的沪深300指数基金），什么都不用管，就相当于那些非常专业的基金经理的平均业绩水平，因为这些基金经理管理的资金占市场的大头，其平均业绩水平就是市场平均业绩水平。”
但是获得信息的人越多，价格就越有效，而获得信息的代价就越低。
有效的价格会导致投资者从主动转向被动，这可能又会导致无效，而主动型基金经理又可以从中获利。
因此，如果每个人都主动投资，你就应该选择被动。相反，如果每个人都被动投资，你应该选择主动。
最佳方法是：利用主动投资和被动投资两种方法的最佳部分。创建一个基于规则的行为投资系统。
• 适当的费用。 【费用适当不多也不是少。】
• 适当的投资分散化。 【适当分散化，不像被动投资一篮子指数基金，比较分散，也不是主动投资那么集中。】
• 对市场状况的响应。 【而不是像被动投资完全不响应市场。】
• 投资研究的基本原理。 【需要研究分析，不像被动投资者逃避或者不研究。】
• 低换手率。 【比主动投资换手率更低。】
• 系统性地避免偏误。 【搭建一个系统避免错误。】
案例1老鼠尾巴：当措施成为目标时，就不再是一个好措施：
越南河内的法国殖民政权曾经遇到一个问题：老鼠太多。所以制订了一个似乎合理的计划来消灭它们。
越南公民每杀死一只老鼠，法国人就会支付越南公民一小笔赏金。因为不想处理完整的死老鼠尸体，所以死鼠的尾巴被认为是老鼠死亡足够的证据。
不久，上层就注意到一些意想不到的事情。
老鼠尾巴被一打一打地送过来，但街上老鼠的数量并没有减少。相反，聪明的越南人割下老鼠的尾巴换钱，然后把老鼠放回下水道，老鼠并没有减少反而繁殖出更多小老鼠，这些小老鼠的尾巴最终也会被割掉换钱。
英国殖民统治时期的印度也发生过类似的事情。每一个杀死眼镜蛇的猎杀者都会得到奖赏，于是，有商业头脑的印度人便开始在养蛇的农场里饲养眼镜蛇。因此称为眼镜蛇效应。
坎贝尔定律（也是眼镜蛇效应）说：“当一项措施成为目标时，它就不再是一项好措施了。”
案例2：节假日去旅游：排队两小时玩耍5分钟
平常从渝北区开车到重庆欢乐谷只需30分钟，但是遇到国庆节又是9点后出发，那最后到达需要3个小时多。
到了景点，每个项目都需要排长队，一排就是1-2个小时，只能刷着抖音打发时间，真应了那句话，就是换个地方玩手机。
好不容易轮到我们上场了，每个项目不到5分钟就结束。又换个项目继续排队，循环往复。到了吃晚饭时间，才发现只玩了3个项目，门票一人299元，这一天不划算又不好玩。
具体来分析：
• 如果只有不到60%的人来玩，那么去玩就会比待在家里更好。
• 如果超过60%的人都去玩，去玩就不如待在家里。可是，每个人都必须在同一时间做出决定，而大家事先并不知道景点会有多少人。
无论是节假日去旅游景点还是在金融市场，只有持有不同的观点，才能玩得开心。
越热门的景点，节假日越不要去。
案例3：企业的kpi绩效导致无人帮忙搬桌椅
一家14年的互联网企业， 在创业之初到目前一直使用kpi绩效制度，规定员工所有的绩效都跟kpi强关联，在创业初期kpi制度确实帮助公司业绩更好，增速更快。
在这里员工的产出都是以kpi衡量，但是到了公司发展中后期，部门只管自己的事情，员工只做自己脚下的事。
就有员工说：“只要不是跟我的kpi有关的事情，我不做。”创新的事情根本没人做，更别说跨部门帮忙了。
有一次公司从外面购入了一批椅子，竟然没有一名员工愿意帮忙把椅子从电梯搬到仓库。公司需要做分内之外的事情，都需要算清楚钱才有人愿意干。
任何定量的社会指标，在社会决策中使用得越多，就越容易会遏制创新，也就越容易扭曲和腐化它本来要监测的管理过程。
人们常说，“只有被衡量的指标才会被完成、优化”，但“越计算就越愚钝”也同样是正确的。