《聪明的投资者》读书笔记二：导言-本书的目的

第一次看《聪明的投资者》的时候，并没有重视导言部分，还以为不过是众多书籍导言类的粗略介绍。今天睡得好，早上6点钟起来又细细的翻了一遍，恍然大悟，作者把导言叫“本书的目的”真的是真真切切的让你了解这本书能够带给投资的东西是什么，要带着这种目标去理解本书的中内容才能把握要点，而不是草草的去看那些“古老的”19XX年的债券和股票历史。

“本书的目的”开篇就提到，本书是为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导，并且很少谈论证券分析的技巧，而是更多集中于投资的原理和投资者态度。而后面大篇幅的金融市场历史演变的内容则是帮助我们对不同债券和股票在不同条件下的表现有足够的知识，才能聪明的进行证券投资，因为这个历史中的某些条件会在一个人的经历中反复重演。

那么另一个重要的内容是面向不同于投机者的投资者，所以这本书对于短线投资者而言也是没有意义的。因为短线投资者大多采取的方式是追涨杀跌，股市上涨时买进，股市下跌时卖出。其实现在看来这种现象存在于绝大多数炒股者，我自己也干过这个事情，因为我也是一个典型的走短线的散户投资者，但不是绝对投机者，算是有半投机心理，也曾经因为追涨农业股，而在中粮涨停之后买入，期待第二天继续涨停，结果迎来的是大跌的结果；但大多数时候还是去跟踪一些白马股、蓝筹股，会看公司的市盈率怎么样，选择20以下市盈率的一些行业头部公司，并在长期观察后再选择一个低点买入，只要有耐心，还是会有不错的收益。

接着导言举例说明了自1949年以来的一些新的变化，包括高等级债券的大幅上涨、1970年龙头股价格大急剧下跌、批发和零售物价持续上涨、较为新颖的商业和金融模式的快速发展、美国最大铁路公司的破产等债务清偿问题、投资基金由于追逐“业绩”导致的一些后果。稳健投资的原理不会随着年代更替而改变，但是需要随着上述这些类似的环境变化做出相应的调整。但是不管如何变化，作者认为自1949年以来，一直没有影响他对稳健投资策略的总体看法。

在投资者的划分上，作者将其分为两种类型，防御型和进取型。防御型投资者的特征是不产生重大损失，不用付出太多努力去做投资决策就可以获得一般水平的回报；而进取型投资者是需要花费时间和精力来挑选更好的股票，来获得超出平均水平的回报。

最后，最重要的一点是，投资者心理！“投资者最大的问题甚至是最可怕的敌人，很可能就是他们自己”。股市产生的那种短期收益的刺激和诱惑很容易让投资者产生投机的心理，经常会给人一种赚钱很容易的错觉，经常会难以控制自己的情绪，而盲目的杀入市场，买在高点被套牢，造成重大损失。这也是一种典型的追涨杀跌的心理。作者认为，情绪适合于投资的普通人比缺乏恰当情绪的人，更能够赚取钱财，尽管后者有更多的金融、会计和股票市场知识，所以希望读着能建立度量和量化的观念，去发现大多数股票可以发现的便宜价位来购买。同时建议只买那些价格不高于其有幸资产价值太多的股票，并以此作为我们的第一项要求。

总结来说，后续对本书的学习主要注意以下几点：

1. 投资原理

2. 投资者态度

3. 投机者与投资者区别

4. 股票市场不同条件下的变化

5. 防御型与进取型投资者

6. 普通股投资方略

2020年06月30日 ·北京