2历史上的康波

2008年发生了康德拉季耶夫周期衰退的一次冲击—次贷危机。2015年二季度发生二次冲击，股市暴跌，人民币贬值。2017年中期中国和美国的资产价格全线回落，2019年出现最终低点。

康波的运动是由技术创新推动的，本次康波1982年开始回升，在此之前，1975年到1982年是上一次康波的萧条阶段，全球滞胀，美国、英国做供给侧改革，供给侧改革是全球进入萧条的标志。繁荣阶段是从1991年到2004年，美国的信息技术泡沫就是康波繁荣的标志，当美国的信息技术泡沫破灭之后经济又增长了七八年，所以2008年之前是世界经济在本次康波的黄金阶段。从2004年到2015年是本次康波的衰退期，衰退期虽然经济增长不怎么样，但是我们还能够从资产价格中获得很大的收益。比如股市、债市，2009年以来大的角度来看都是上升趋势，有利可图的。

2015年是全球经济及资产价格的重要拐点，进入全球康波的萧条阶段。2015年之前六年，通过炒股票赚到钱。大家2015年开始不赚钱了；之前六年，美国、中国央行不断放水，就有钱赚—投资的唯一标的就是宽松。2015年后放水不管用了，资产方钱多但是没有收益率，这是很危险的信号，这就是资产价格的转折点。转折点意味着未来四到五年的总体的资产收益率不仅不赚钱，甚至可能要亏损。2017年到2019年发生流动性危机，如果通过发债能圈钱应该多圈点，发债最好发五年的。

      为手中的钱保值，有人买进一线城市核心区域的房地产，有人搞新兴产业投新三板。但这两个办法都是消灭中产阶级财富的方法。2014年之后不应该买房，是中国房地产周期反弹阶段，只有一小部分涨，是熊市中的反弹。所以2015年应该是房地产的兑现阶段。如果追逐新兴产业，如互联网+是本次康波的技术创新、信息技术的最后成熟阶段。信息技术爆发期在20世纪80年代至90年代以美国为主导国展开。当技术从主导国传导到中国，扩散到生活的每一个角落，中国作为本轮康波中的追赶人，那么这个技术在中国还有什么前途可言？一个技术当它在追赶国的渗透程度达到了无孔不入的时候，一定到达了它生命周期的最后阶段，这个技术后面就是一个成熟并衰落的趋势。所以2016年和2017年是互联网+新三板的兑现阶段。新三板的成熟和房地产的最后上涨意味着康波要进入萧条期。2016年到2017年是一次滞胀，一旦滞胀，会发现你手中持有的流动性差的资产可能就没人要了。

在这个阶段之后，将进入货币消灭机制，就是这些资产的价格将下跌。康波理论告诉我们每一次的康波萧条都是一次滞胀展开，滞胀之后就是消灭通胀的阶段。所以这个阶段如果突然觉得手中的流动性资产不够或没有，就是让大家赶紧发债的原因，你可以有现金流用，甚至以现在低的价格买进资产。到2025年，都是第五次康波的萧条阶段。第四次康波的萧条在一九七几年，第三次是一九二几年，就是美国的大萧条，康波理论描述了一套世界经济的长期运转的过程。