不会亏钱的投资品种——可转债（2）

上市公司发行可转债的原因——缺钱

1、比起债券和股权融资，可转债的融资成本相对低，花一点点的利息，就能筹集一大笔钱，还不担心股权稀释。

2、当债主们转股后，能共负盈亏，大家一下子变成了一条船上的人。

企业想要筹集资金，有哪些方式？

1、债券融资

2、股权融资

3、半股半债融资，也就是可转债。

为什么上市公司想把正股价涨到转股价的130%？

公司在发行可转债时，会有一个条款：强制赎回条款。

强制赎回条款：是指转股期内，如果长时间（通常是任何连续30个交易日当中，至少15个交易日），可转债的正股价达到约定转股价的130%以上，发行可转债的公司，就可以强行从投资者手中赎回已经发行的可转债，并且是以强制赎回价赎回可转债。

强制赎回价不会很高，通常是面值+当期应计利息。

所以，转股价的130%实际是强制赎回的触发点。

下调转股价——监管给上市公司的权利

如果公司的股票价格在一段时间内持续低于转股价的话，公司的股东就有权提出转股价向下调整。

下调转股价的条件（不同的可转债可能有细微的差别）：任意连续20个（或30个）交易日中，至少有10个（或15个）交易日的收盘价低于当期转股价的90%（或者85%、80%等），发行人董事会有权提出转股价向下修正方案，并提交发行人股东大会表决。

下调转股价对于投资者来说是有利的，并且转股价只能向下调整，不能向上调整。

回售条款（无理由退货）——投资者的保护伞

回售条款，是投资者的权利，指的就是可转债投资者，可以在特定条件下，将手中的可转债，以特定的价格卖给可转债的发行公司，可转债的发行公司必须接受，无权拒绝。

发行可转债的公司有两个权利：

1、可按照约定提前赎回可转债，如果你有了39%的收益不卖，上市公司可发公告低价收回可转债。

2、上市公司为了让投资人转股，有权下调转股价，促进可转债收益的提高，这样投资者可以卖掉可转债赚差价，或者转股。

挑选可转债5要素：

到期收益率，可转债现价，信用评级，剩余年限，溢价率。

到期收益率：是指税后到期年化收益率，也就是可转债当前价格持有到期，能够获得的平均年化收益率。

可转债现价：可转债发行时，票面都是100元一张，随着供求关系和正股价格的涨跌，可转债的交易价格会围绕着100元上下波动。看中债性的话，尽量选择现价低于100元的可转债，越低越好，选择比银行理财收益率高的即可。

信用评级：评级机构按照可转债发行机构的偿还能力，是否按期付息，投资人承担的风险程度，评估企业的风险系数，并对该企业进行的信用评级。从A到C可以分成三等9级，分别是AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，另外还有 + 和 - 作为等级调整，建议购买AAA、AA评级的可转债。

剩余年限：这只可转债距离到期日还剩多长时间。剩余年限=（到期时间-当前日期）/365（闰年366）。利润相似的情况下，优先购买投资时间短的。

转股溢价率：如果我们按照当前价格买入可转债，立刻卖出转换成股票是否划算的指标。看中股性时，转股溢价率越接近0，越值得购买，说明现在转债的价格体现股价的走势。比零大的越多，转债越没有体现股性。转股溢价率是负的，一般是刚发行6个月，还没有开放转股。

未完待续