2022-07-05特斯拉机器人拆借

市场规模和单体价格：

预计 Optimus机器人的单体价格大体将位于 17-30 万元之间。根据国际劳工组织数据，2021 年全球劳动人口总数约 34.5 亿人，假设其中约 11.6%的劳动者被机器人取代，按价格 25 万元计算，全球人形机器人市场空间可达 100 万亿级别。

上中下游：

上游主要为零部件供应商，核心零部件为伺服系统、减速器、控制系统等；中游为机器人本体提供商与集成供应商，下游包括工业应用与服务应用，工业应用主要为汽车、电子、金属加工等产业，服务应用范围较广，主要从事维护保养、修理、运输、清洁、保安、救援、监护等工作。

其中上游核心零部机器人产业链的核心环节，，按成本拆分，减速器/伺服系统/控制系统/本体制造分别占机器人成本的 35%/25%/10%/15%，其中核心零部件成本合计约 70%。

标的：

1）三花智控：特斯拉热管理系统稳定供应商，后续有望深度合作；

2）中科三环：全球高性能钕铁硼顶级供应商之一，稀土永磁电机渗透率提升下公司有望持续受益；

3）双环传动：国内RV 减速机头部玩家；

4）绿的谐波：国内谐波减速就领跑者，持续受益于国产替代；

5）江苏雷利：中高端微特电机领军企业，外延并购切入高景气赛道；

6）鸣志电器：混合式步进电机龙头，打造系统级运动控制解决方案供应商。