第二批REITs来了：发展复盘及动因分析

一、 第二批REITs来了

REITs起源于美国，目前全球规模超2万亿美元。国内，2021年6月21日首批9只REITs上市，发行金额共计314亿元。

目前第二批公募REITs正处于报批阶段，已有2支获批，2支处于受理反馈阶段，目标募资规模约155亿元，存续期为40-50年，底层资产包括产业园区及收费公路。

二、REITs表现回顾

首批公募REITs上市4个多月，市场表现先抑后扬，整体市值指数呈上涨趋势，但具体基金的表现与底层资产关联度比较高，业绩分化明显。

其中物流和环保市政类表现较强，产业园区和高速公路表现较弱。

三、REITs动因分析

通过REITs基金的业绩相关性分析，我们发现国内REITs近4个多月的市场表现与底层资产股票行业指数密切相关。市值指数和基建工程、园区开发、环保及水务等指数的相关性高达50-70%。

此外，货币流动性也是影响REITs基金的一大因素。因为，几乎所有REITs市值大幅上涨的阶段，也往往是央行处在流动性的投放的阶段——逆回购(向市场增加流动性)的数量都处在较高的水平，货币的净投放量普遍为正。

风险提示：第二批REITs审批速度不及预期;市场流动性过低。