我对投资的思考：回归价值 2022/03/20

写在最前面的

先说下背景，本周上演了一场暴跌和暴涨的大戏，截止周二大量中概股腰斩，部分中概股已经跌去90%，A股上证指数更是跌到了3000出头。股市前所未有的低迷，人人都喊股灾来了。好在周三开始，出现了政策底，A股才迎来了三连涨。腾讯、美团领涨，滴滴周五收盘更是涨幅接近60%，很多人惊呼：股市的春天来了。

回顾下2021年

去年年底我写过一篇年底对投资框架的思考 2021/11/04的文章，我们来稍微复盘下。

1. 股票停止投入目前看是正确的选择。整个大盘跌去了500点，相信99.99%的股民都在2022年亏损了，两军对垒，你比别人多一口气你就能赢。股市也是如此，长期来看，我们缺的不是机会，是钱。这一点我做到了，但是由于部分原因没能抛掉更多股票，导致现在个股也是套牢状态。
2. 止盈基金也是正确的选择。今年基金基本把过去1-2年的利润全部回吐，尤其是主动型基金。如果去年年底舍得止盈的同学，今年加大定投比例，真的是不能更舒服了。我个人没有落实的特别好，只止盈了部分基金，导致这波大多数时间再装死。
3. 增加了部分基金的定投比例。这个要一体两面的说，如果不是遇到黑天鹅，大A应该是有机会继续慢牛的。从现在起，增加定投比例也不晚。
4. 银行存款仍然是yyds。首先是强制你要做无风险储蓄，股市也好基金也罢，高风险投资在你的理财里的仓位不能过重，过重除了会影响心态还可能影响你的生活。
5. 中概股、港股的投资提醒也很到位。现实中我也曾多次阻止小伙伴加仓中概互联的ETF，果不其然，这是一个无底洞。

以上是对去年年底的一个投资思路的复盘，还是建议大家多思考，不要人云亦云。作为一个老股民老基民，需要有自己独立的思考。

回到正题

现在回到正题上，那么现在，股市的春天真的来了吗？我觉得现在虽然出现了政策底，但未必是真正的底部。未来很长一段时间可能仍然会在底部震荡，对于个人而言，我觉得恰好是收集筹码的好时机。

1. 中概股仍然不建议重仓。 虽然政策是利好，但中概股的估值方式已经发生了很大的变化，反垄断也仍然会继续，陆续出台的各种限制措施也并未削弱。未来互联网行业也许会像自来水公司和电力公司一样成为公用事业企业，高PE的估值一去不复返。哪怕你非常热衷互联网公司，也可以再观望看看。有胆量的可以做做T，我个人持仓了较多的美团股票，装死是最好的选择。我仍然相信，未来的某一天，美团不会让我失望。
2. 我会加大基金的定投比例。这个增幅不会过大，整体会增加20%左右的周定投资金，A股的强势反弹也不会太快，筑底需要时间，现在是真正的别人恐惧我贪婪了。目前大部分指数已经进入低估区域，非常适合定投，但是建议基金股票总占比不要超过理财资金的50%。
3. 坚定的做多中国。我坚信未来2-3年，A股真正的价值股票会给你丰厚的回馈。那你的首要任务是找出什么是真正的价值股。

写在最后

最后，建议你乐观的时候不要冲动，悲观的时候不要放弃。当经济形势不好的时候，要对自己充满信心。当经济形势大好的时候，要时刻充满警惕！投资是一件反人性的事情，考验的正是你的心态。
不要盲目的追大企业。大可能意味着垄断、大可能意味着傲慢、大可能意味着垄断、大可能隐藏着高杠杆、大可能制造系统性风险。你要学会做空虚荣，做多实质，那些被过度追捧的东西，都是不值得被投资的。（以上摘自《变量》一书）