《对赌》陈楫宝小说读后笔记

创业企业融资十种可贵品质：integrity 实诚，passion 激情，experience 经验，knowledge 知识，skill 技能，leadership 领导力，commitment 承诺，vision 视野，realism 现实，coachability 聆听。

通常企业关注两点：收入和利润。狭义理解，收入就是现金流入，一般有三种渠道：一是经营活动产生现金流；二是投资产生现金流，如炒股、变卖固定资产；三是融资产生现金流，如股东投入、银行贷款、外部投资等。一个健康的企业必须从经营活动这条管道往里注水。

商业计划书的三个要点：

一是我们企业是做什么的？提供的产品和服务是什么，其独特性在哪里，主要解决用户什么问题，我们的客户是谁，是普通的个人消费者，还是政府、商家等集团客户。

二是我们如何赚钱？如何让客户掏钱，如何将价值送达客户，商业模式在国外是否有成功案例，是否经过市场的验证，在中国的扩张性如何，市场是否足够巨大。

三是VC为什么要投资我们？

判断一家公司的价值的三个关键点：一是净资产收益率，即盈利能力，投入1块钱能在多长时间获得多大的回报，这也是判断一个公司健康状况的指标；而是增长性，即爆发力、成长性，每年的增长率；三是风险控制能力，一个是成本控制能力，采购原材料的渠道、价格波动控制力，另一个是对资源的占用率及稳定性。

企业价值评估三大体系：

一、成本法（最保守）。也就是换一个人办这样一个企业需要多少钱。适用于一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，以及非持续经营企业（破产清算）。

二、收益法。P/E 市盈率 价格除以盈利。对处于成长期或成熟期并具有稳定持续收益的企业较合适。

三、市场比较法。本质是寻求合适的标杆进行横向比较，适用于发展潜力型、未来收益又无法确定的企业。

VC的七寸：

一、基金面对全球投资，还是专注中国市场？真正可以投资在中国的比例是多少？单个项目能够投资的额度是多少？

二、（业绩）上一个成功的项目是几年前上市的？是在第几轮投资进去的？投资后多久上市的？您本人有过成功的项目吗？

三、贵基金能带来什么样的增值服务？行业关系、企业管理经验、市场拓展、财务、人事、技术等。

为了公司发展的稳定性，未来吸引更多人才进入，需要预留一部分管理层期权。硅谷的惯例是预留公司全部股份的10%-20%作为期权池，较大的期权池对员工和VC具更大吸引力。VC一般要求期权池在它进入前设立，并要求在它进入后达到一定比例。一般由董事会在期权池规定的限额内决定给哪些员工发放以及发放多少期权，并决定行权价格;也有直接授权给管理层的。由于每轮融资都会稀释期权池的股权比例，因此一般在每次融资时均调整(扩大)期权池，以不断吸引新的人才。

尽职调查精简版：一是资源是否有对方提供的那么多，查证数据的真实性和合同期限；二是抽查对方资源在什么领域、什么档次，这决定了客户对象群体和消费能力不同，越高级的资源价值越高，合同（合作关系）越难啃；三是对方客户满意度，是否服务到位，是否有继续合作的意愿。

收购（控股性并购）的三种方式：

一、全资收购，一加一大于二，取其规模效应。

二、股权置换，基于收购缺乏现金流，对方又能补充利润的前提。

三、现金加股权，基于对被收购方价值评估存在异议，并且自己现金流并不充裕的前提，也出于风险控制考虑。