聪明反被聪明误（注水的股票）

       在19世纪中后期，一起诉讼改变了当时美国的股市交易规则。很多人可能会很惊讶，一起小小的 诉讼竟然能改变股市交易规则，这也太不可思议了。但事实就是这样，谁也改变不了，而且在这起诉讼的背后有一个十分有趣的真实故事，不禁让人发出聪明反被聪明误的感慨。

故事背景

       19世纪的美国经济刚刚进入铁路时代，美国人致力于打造世界上最密集的铁路网（美国在很多事上一直都争做世界第一这是路人皆知的），可这梦想是好的，现实总是残酷的。由于铁路公司繁多，都只顾各干各的，造成了铁路互不相通，货物需要经过多次装卸才能到达终点。

上诉方看到机会

       范德·比尔特是华尔街的金融巨头，美国的航运大亨，人称老船头。作为上诉方的他“审时度势”，纵观全局，看到了铁路互不相通这一机会。于是，他想将美国的铁路连成一个整体。因此，他需要成为大多数铁路的控股股东，因为只有这样他所提出来的方案才能有所实施。按照事物发展的规律，想要办成一件大事，必定要经过“磨难”才行，所以比尔特有一块“大骨头”需要啃下来。

被上诉方也看到机会

        丹尼尔·德鲁以前是一个牛贩子，他总喜欢每天早上把牛放到河里喝饱水再拿到市场上去卖，因此当时的人们都“尊称”他为注水牛贩子。后来因为贩牛赚了钱便转战华尔街成为了一名投机商，还成为了美国最大铁路伊利铁路的大股东。作为被上诉方的他也因此成为了比尔特最难啃的“骨头”。

聪明反被聪明误

        比尔特认为自己看到了商机，可谁也没想到自己竟然被“半路出家”的德鲁给摆了一道。比尔特为了成为伊利铁路的最大股东，他买通法官，让法官下令禁止伊利公司发行新股，这样一来他就可以以每股80美元的价格收购伊利铁路的股票20万股，要知道当时伊利铁路公司在外流通的普通股数量也就只有25万股，比尔特的持股比例达到了80%，已经能够完全控制伊利铁路公司了。就在他在家等候佳音的时候，他打死也不会想到，自己的这些小九九早已被聪明的投机商德鲁看在眼中，德鲁提前一步发行了大量新股，而且手中的可转换债卷也成为了自己的杀手锏，在最后关头他将债卷转换为股票，这一系列的行动稀释了比尔特的控股权，还让股价一落千丈。在听到这些消息后，比尔特感觉自己凉了，于是拿起法律的武器起诉德鲁。可起诉的结果更让比尔特受到了暴击——当时竟然没有相关的法律可以依据，法官让他们谈判解决。面对这样的结果，比尔特心灰意冷，只好接受谈判。好在德鲁还有些“心地善良”愿意帮他将股价拉回原价，让比尔特卖掉10万股，但前提是要承受剩下来的40%的注水股成为伊利第一大股东，而德鲁自己却赚了700万美元离开了伊利铁路公司。

         比尔特的输并不是意外，在当时企业在外流通的股数没有限制，资本家们可以利用这一缺点进行稳赚不赔的交易。在后来的发展中，华尔街制定了一系列的规则，限制住了股票的滥发。1933年，这些规则被写入了美国证卷 法。在股票市场中，股权的稀释，股价的炒作等都应成为我们的关注点，因为这些都有可能造成比尔特式的失败。