全球芯片结构性短缺现状的简要分析

今天过节，难得休息休息，发文章习惯了，今天虽然不是交易日，但是也搞了个以前写的东西，发到这个平台上，和大家分享，不是这行的从业者，写的离谱，请多指正。最后五一节是劳动者的节日，祝大家节日愉快！

首先，从底层逻辑来讲，先分享一下供需关系和价格是怎么来的这两方面的底层逻辑，再来分析一下产业周期运转的特性。

第一，供需供需，有供应就有需求，有需求就有供应，两者是相依相生的，种田的人，在风调雨顺的年份里，勤恳善耕的个体总会收获颇丰，而自己存一部分口粮、一部分种子，剩余的有几种可能，有可能用来酿酒，有可能用来交换其他生活物品，有可能拿来卖掉。咱们先说卖掉的这种情况，耕种手段和工具的进化，一辈一辈父子相授的种田经验，会使买卖粮食的情况变得越来越普遍，这样就形成了粮食市场，就有了生意、贸易、物流、钱庄、饭店、酒馆、客栈、戏楼、批发种子农药的一系列相关产业链，然后在此之上就有了国家、政府、工商、税务、军队、警察等等行政机构。其实第一、第二两种情况也会衍生出市场和后面的一切，比如富裕粮食酿酒一样有剩余粮食特别多，剩下的情况，一样会形成烟酒贸易市场；交换物品的情况多了，就会衍生出物资贸易市场，一样会有物流、餐饮、住宿、娱乐的需求，一样会有后面出现的监管行政部门来维持秩序。

好了，下面具体来谈供需本身，供应和需求，就像风调雨顺和旱涝蝗灾对粮食收成的变化一样，供需会出现不平衡的情况。如果进一步来分析，假设供应方面初始产量是固定的，比如镇子上有一家档口，每天固定能磨三百斤豆腐，假如他的豆腐口味可以达到有口皆碑的程度，那么肯定会出现供不应求的情况，很自然的，在这种行情下，适当的提价，出价更高的买家得到比其他摊档品质优秀的豆腐，这个现象会是比较符合经济运行规律的。但是，一般就怕说但是，很复杂，比第一种情况要多敲一些字，如果无人问津的话，那么头脑清晰的豆腐档老板会有两种策略：1.降低豆腐产量来维持单位利润，减少总营收。这个策略是很不错的，减少了工作量，降低了因身体出现问题而被迫求医问药的概率，又保持了利润率，这时加以工艺流程或者配方上的调整和改进，我相信头脑清晰的老板一定可以做到这点，在不改变利润率的前提下，总营收上面的变化可以起到维持和改善生产经营状态的功能，缺点是难以稳定现金流量，从而因为资金运转出现问题，给生意带来风险。2.可以通过适当调价，来使生产节奏不变的情况下，畅通销路。这个优点也是多多，比如不会因为降低采购而增加原材料采购成本；不会产生第一种策略下，由于品质改善不了或者产销量持续下降带来的恶性循环；可以增加品牌效应，扩大影响力，出现更多潜在客户；这个方法再延伸一下，就出现了限时折扣、满减、第二件半价、充卡等等花式手段。缺点是单位利润下降，使企业的抗风险能力下降，如果有大老板来收购股权或者合作新店，估值就会降低。

说过供应，那么我想需求方面不用说的很细，道理相通，初始的需求是固定的，也就是客户群体量固定，那么供应的多少取决于利润，豆腐档和产量会有高低变化，价格也会变动，然后随着镇子的发展，人口迁入和迁出也会带来需求改变，进而对供应造成影响，总结一下，供需关系是相互影响的，特定环境和特定改变因素，会使“供”与“需”中的某一方更加强势，从而去影响另一方，这就引出了第二个问题，价格是怎么来的？

前面供需说的比较啰嗦，是为了后面简单，好把芯片问题讲清楚（芯片？哦，原来这篇文章是在讨论芯片产业，抱歉），但是前面部分占了太多篇幅，也花了我很多的时间，篇幅有限，时间有限，简单说，价格就是由供需决定的，是通过每一次的成交贡献的，是用钱买出来的，他是商品的“价值”与“价格”的连结，价值有好几个组成部分，这里只单讨论生产价值，在这篇文章里，价值对应的是供应方的利益，价格在这篇文章里，代表着需求，就是消费者愿意付出的金钱。这段是文章的第二部分。

第三，产业周期，这个来讲，每一个产业都有一个大的规律周期，分为四部：成长期—繁荣期—平衡期—衰退期。现在处于芯片行业的繁荣期，也就是拼命抬价你即便出三倍的价钱也买不到货的情况，芯片及半导体材料这个行业及其特殊，我大致将他分成难易两个级别，只是指的工艺流程上面的难易，其他方面都一样：设计研发的积累以十年为单位，这还只是说过时或现成的技术，不包括赶超和创新；投资一间工厂，预算动辄以百亿美元计算，这还是在全部设备都有人愿意卖给你的情况下，有了百亿美元买不到也不行；然后还要有成规模的有经验有技术的工人，请注意只是生产线上的普通工人，并不是说的科研团队，这里面有知识有技术还好说，这个成规模的“有经验工人”，这简直是个悖论；然后就是技术路线的选择和科研进度与生产调配上面的安排，这是我认为最难的地方，看似简单的每一个决策，决定着企业的生死存亡，前面几个条件全部具备的历史悠久的大企业，全部都是倒在了这上面，最新制程工艺，英特尔已经凉透了，不出两年，三星也可能是一个结果，通俗的说，投入巨额资金形成的生产力，生产过程短了、产量少了赔钱，而如果财迷，多生产半年，新制程的产品将得不到足够的试产和修正，将在下一代的产品上被淘汰，这个战略选择上的难度，是不是比“有经验工人”更加难得呢？正是千军易得，一将难求。

我是外行，也可能不是我认为这样的，但是大概就是这么回事。总结一下，与其他行业相比，这个事呢，就好像种果树和种人参的区别，果树四五年成材，人参要十五年以上，而且能不能长成还是埋在地里，要比较接近十五年才能知道，果树基本上头脑正常的人，按照栽培技术种植一般都能结果，而人参首先没有教材，其次能活到十五年成材的条件极其苛刻，成活率还不到5%，而且最基础的适宜人参生长的地理条件内的合适的山坡就那么几个，早就被人圈化好了，你有钱有技术都找不到地方。咱们回到芯片行业，拷问一下，你有100亿美元你会干吗？这还只是起跳价格，能干成的概率极低，有兴趣挑战一下么？这么一个涉及面窄、高精尖、脆弱、复杂的产业，真的比较特殊。

所以，说了这么多，结论只有几句话，基于以上这么多因素，扩产很难，产量就这么大，通货膨胀造成的产业大繁荣促进了一切商品的需求，这是顺周期的繁荣阶段，疫情促进了数码电子娱乐上的需求（手机、平板、Switch等），疫情防控带动了安全出行和物流运输的发达（私家车、货车），这两方面是上文难易两个级别品类的主要投向，然后还有市场心态的刺激，从2020年底开始的芯片供应荒，大家又都知道供应不会增加，每个月都追单吗，有实力的大客户都两三倍的追单（如大众、丰田、通用、福特、苹果、华为、小米这些需求量极大的客户），更加扭曲了供应上的扭曲，其中最特殊的是苹果和三星，苹果是因为战略关系的缘故，只考虑自己需要多少，而从不关心排产方面，三星呢，是自产自销，芯片和半导体生产出来先满足自己的需求，有富裕再卖，现在基本没有多余可以出售的产品，就算有，也是自己悄悄攒着，明天谁都不好说。

上面这一段呢，又引出来了一个产业结构上面的问题，这种托拉斯或者卡特尔巨头们，上下游谁都不敢得罪的，在短缺时期，会得到或明或暗的“照顾”，马太效应发挥的淋漓尽致，这次短缺事件持续影响之后，大概要到2021Q4或者2022Q1才可以得到缓解，届时一定会出现大批倒闭或兼并现象，产业格局会发生一轮洗牌。

投资本身不是需求，最终市场需求（消费）才是真正的需求，投资是为了满足这个需求而需要的一个必要成本。

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