每日钱商——正确学习巴菲特和查理芒格投资理念

作为投资界的大神，巴菲特和查理芒格的名字大家非常熟悉，他们的事迹是很多鸡汤类文章的重头戏，今天我们也来聊聊价值投资理念。 作为最著名的投资大牛，巴菲特和查理芒格的投资标的大都集中在饮料、剃须刀、口香糖等普通消费品领域，他们投资成功是美国资本主义的胜利，反映的是美国的时代大势。但是那么多的投资传奇，很多都昙花一下，为什么这两个人的投资闪耀了半个世纪，穿越熊牛周期。说明他们身上有我们可以学习的闪光点。

一、市场先生

市场先生的概念是另一位大牛格雷厄姆提出的，他是巴菲特的老师。作为学生，巴菲特把这四个字的精髓发挥的淋漓尽致。具体概念呢，就是把市场当做一个活生生的人，有一个市场先生，他时刻想买你手里公司的股份，同时也想卖给你他的公司的股份。但是，这位市场先生的情绪不稳定，买卖的价格随心情而定。

市场先生概念的提出，赋予了市场以人的特征，是一个鲜活的、动态的，而不是静止的概念。这个世界上并不存在一个无条件的有效市场，要做投资，就要把握市场的人性。

二、安全边际

安全边际很好理解，不能有过高的溢价。价格不能接近或高于资产的价值。具体落到操作上，就是不要追逐热门企业。

三、能力圈

能力圈说的是，投资那些自己看得懂的企业。巴菲特投资的标的大多是饮料、剃须刀、口香糖这样的普通消费品企业，这些都是日常在用的产品，企业发展的好不好很容易就能看明白。因为老爷子的固执，一开始错过像苹果这样的企业，还遭到了部分投资者的嘲讽。当然，巴菲特也承认苹果是一个伟大的企业，但是并不认为是一个好的投资标的。一直到库克时代，把苹果发展成了一家稳定盈利的现金大牛，巴菲特才开始投资。

 四、不要被鸡汤类文章忽悠了

很多人在看了鸡汤类文章后，认为要学习巴菲特价值投资的原则，做长期投资。在投资中，有个核心概念是，没有市场是相同的。我们根据中国的实际情况来分析。

一是中国股市的同涨同跌现象非常严重，即便是我们能够找到一个好的价值投资标的，但是它随着市场大环境跌跌不休的时候，利润空间很有可能变成负数。 另外一点，A股市场并没有很好的反应中国的经济情况，这个晴雨表是失效的。2007年,中国的GDP总值为27万亿，A股达到最高点6000多点；2017年，GDP总值接近83万亿，A股指数在2600徘徊。

 岔开一句，最能反映中国经济增长的是房地产，想想这些年北京、上海、长三角的房价。

 二是中国老百姓收入水平并不高，我们到2005年才出现城市中等收入群体。要拿出一笔视作扔掉的资金做长期投资并不现实。

五、预判、借鉴

随着互联网和智能技术的进一步深化，商业的大变革在加速，企业的成功原则、投资理念、资本市场的运营方式都在发生非常根本和长远的变革。美国时代大势早就了巴菲特这样的大神，而未来的大势在中国。时代大势是不能被普通人干预的，我们能做的只有预判，随势而变。

像阿里、谷歌、亚马逊这样的互联网企业，是不能进入巴菲特的投资计划中。巴菲特投资标的是资本，这些互联网企业的核心是员工的创造性。而未来，人的创造性，将会成为最重要的资本，互联网企业的方向性改变，就会使得价值投资的内核改变方向了。

价值投资的理念有可能是长青的，但是价值投资的规则有可能会改变。我们要学的是他的这些原则，然后放在新的时代背景下进行新的诠释。