《投资最重要的事》

第一章：学习第二层思维

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what 什么是第二层思维？

　　一是如何用脑来进行与众不同的第二层次的思考和决策，想法比一般人更深一层；二是如何用心来坚持与众不同的第二层次的思考和行动，行动上比一般人做得更高一层。

　　想他们所未想，见他们所未见，或者具备他们所不具备的洞察力。这就是第二层思维，比第一层想的更深。

why 为什么要培养第二层思维？

　　只有当你的行为是非常规性的时候，你的表现才有可能是非常规性的，而只有当你的判断高人一等时，你的表现才会高于平均表现。你必须有比群体共识更加深入的思考。你的反应与行为也必须与众不同。

　　对于投资来说，非凡的表现仅仅来自于正确的、非共识性的预测，而非共识性预测是难以做出、难以正确做出并且难以执行的。

《投资最重要的事》

第二层思维实践案例

什么是第二层次思维

•第一层次思维说：“这是一家好公司，让我们买进股票吧。”第二层次思维说：“这是一家好公司，但是人人都认为它是一家好公司，因此它不是一家好公司。股票的估价和定价都过高，让我们卖出股票吧。”

乔尔·格林布拉特：在个人投资者中间，我一直听到来自第一层次思维的声音。他们会阅读报纸头条或者收看CNBC（美国全国广播公司财经频道），然后采纳传统的第一层次思维的投资观点。

•第一层次思维说：“会出现增长低迷、通货膨胀加重的前景。让我们抛掉股票吧。”第二层次思维说：“前景糟糕透顶，但是所有人都在恐慌中抛售股票。买进！”

•第一层次思维说：“我认为这家公司的利润会下跌，卖出。”第二层次思维说：“我认为这家公司的利润下跌得会比人们预期的少，会有意想不到的惊喜而拉升股票。买进。”

第一层次思维单纯而肤浅，几乎人人都能做到（如果你希望保持优势，那么这不是一个好兆头）。第一层次思维者所需的只是一种对于未来的看法，譬如“公司的前景是光明的，这表示股票会上涨”。
第二层次思维深邃、复杂而迂回。第二层次思维者要考虑许多东西：

•未来可能出现的结果会在什么范围之内？
•我认为会出现什么样的结果？
•我正确的概率有多大？
•人们的共识是什么？
•我的预期与人们的共识有多大差异？
•资产的当前价格与大众所认为的未来价格以及我所认为的未来价格相符的程度如何？
•价格中所反映的共识心理是过于乐观，还是过于悲观？
•如果大众的看法是正确的，资产价格将会发生怎样的改变？如果我是正确的，资产价格又会怎样？

霍华德.马克斯

印象深刻的话是什么？

　　理念源自”持之以恒“的警醒。你必须要知道世界上正在发生什么，也必须要知道这些事件将导致什么结果。只有这样，你才能在类似的情况再次出现时吸取教训。［历史的重要性〕

        投资理念由各种来源的各种想法长期积累总结而来。不在生活中积累经验教训，就不能形成有效的理念。

        “在你得不到你想要的东西时，你得到的是经验。”［万维刚说过，好的判断来自经验，而经验来自坏的判断。〕好光景只会带来坏经验：投资很容易，你已经了解投资的秘密，你不必担心风险。最有价值的经验是在困难时期学到的。

难点

          非凡的表现仅仅来自于正确的、非共识性的预测，而非共识性预测是难以做出、难以正确做出并且难以执行的