【恒盈谈股论金31】投资公司的分类

        整个A股市场四千多家上市公司，涵盖国营、民营各行各业的公司，在投资中往往看花了眼，甚至很多人买了某公司的股票后都不知道该公司是做什么业务的，或者说知道也略知皮毛。其实我们如果对所投公司做一个分类，对我们的投资原则、理念会很有帮助，投资思路也会变得清晰许多。

        按照产业链来梳理各个行业的公司就是一个不错的办法，按环节梳理某个行业的上、中、下游，然后在各个环节横向对比公司的优略势，切不能拿不同环节的公司进行简单对比，这样没有任何意义。

        拿新能源行业来举个例子，上游一般是指原材料开采、加工、制造行业，例如锂矿、铜矿、铁矿等，这些公司主营业务就是开采这些资源并简单加工成中游生产需要的相关材料。而中游则是拿原材料制造成中间环节配件的企业，例如锂电池，通过整合电池里面所需的各种原材料做成电池供下游整车厂使用。那么下游就是整车厂做成最终的成品并销往市场的环节，例如整车制造的企业。

        社会环境的复杂多样化决定了一个行业势必会通过分工协作才能资源最大化利用，所以会存在产业链的上中下游，那我们投资的时候按照这个思路来分类，就会清晰许多。同时产业链各个环节的利润空间也不一样，一般是从上到下逐次增加，上有利润小，下游利润高，因为上游只是对资源的开采加工，没有太多技术含量但是确定性比较高，中游有技术含量但是不面向终端消费市场，而下游面向终端消费市场并最终把产品变现，所以享受的利润较高但是存在产品设计、销售管理等压力。

        所以我们在投资中不能想着投资上游的企业能获得下游的利润，这是不现实的，这样也就给我们衡量所投企业盈利空间有了大概的评判思路。至于说是投上中下哪个环节好，这个就见仁见智，下次再具体分享。

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