2021-12-31

源引知乎大佬文章：王克丹：降准0.5%的作用有多大？2021年7月12日

作者：王克丹

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来源：知乎

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降准的效果远不如降息来的实在，而降息的使用自15~16年的涨价去库存之后就非常的谨慎，为此还改革了基准利率政策，采用更加接近市场化的LPR加点方式代替过去的政策一刀切。其次即便不大张旗鼓的宣传，准备金率近十年都在降，基本保持平均每年1%左右的幅度，相比来说，年底还需要一次降准才能赶上平均水平，并不是一件值得夸大的事情，有利益有就动力，媒体放大后或许比这点流动资金释放更加有威力，资产价格的信心比黄金重要。最后，降息谨慎使用是因为筹码非常有限，五年期的也仅仅只有1.4%左右，短期贷款的降息潜力更少了，而准备金率也是如此，是一个控制金融风险的筹码。即便参考07年几乎没有系统性金融风险，各部门的负债率可控，至今的准备金率已经直逼07年以前的水平，保守估计潜力在3%左右，以每年1%的幅度计算，潜力也就三五年就用完了。现阶段的大幅度降息与降准是一个短期刺激经济与未来系统性金融风险之间的取舍，但刺激效果远不如居民负债仅仅只有18%左右的时候，而且未来的降息很大程度上是因为经济下行而不是政策主导，是一种市场行为，经济下行市场回报率低，利率就会走低，而非人为制定的货币政策。货币政策刺激经济的方法就是鼓励借贷，增加市场热钱，且不说现在还没降息，即便开启大规模扩张性货币政策，那么谁现在还有负债能力呢？

今天有人在今日头条上发帖子称：中国A股股民人均赚了5万元，想想也觉得不可能……

今年的“猴”市，能不亏就不错了。

经济下行，钱都到哪里去了？