投资的第一性原理

给自己在币乎上的定位为投资思考和项目分析，因此投资的本质到底是什么对我来说是个不得不搞清楚的问题。毕业后这几年一直从事金融工作，但对于创业投资确是涉及甚少，显然这个问题对我来说并不容易。好在重新阅读李笑来老师的专栏和曲凯老师的公众号到也有些启发。

首先我们来看创业和生意的核心区别是什么？笑来老师说不能不断成长的生意，谈不上是创业。只是赚钱，根本谈不上是创业，它是成长的，且是成长率不断提高的，是指数级增长的。

那指数增长背后是什么呢？没错，是增量。

增量有来源于什么呢？是变化。你想在一个稳定的市场是不可能有什么增量的，在这个市场创业的机会是非常小的。

变化又有哪些来源呢？主要有政策、人口、技术等几大方面，政策方面比如说这些年对环保、新能源大力扶持，这些行业因此有不断新的增量出现。人口方面，中国近些年中产阶级人口的快速增加引发了消费升级。技术就更不用说，过去的二十年商业都是围绕着互联网、移动互联网这些新兴技术。

总结一下所有的创业公司、投资人都是寻找增量、寻找变量。

我们都知道创业的时间点很重要，早了容易成为先烈，晚了根本就没有增量了。稍微做个统计，传统的互联网巨头百度、腾讯、阿里、网易、新浪等都是成立于1997年到2000年之间，而近些年新崛起的小巨头们滴滴、美团、今日头条、小米等都是成立于2010年到2012年，得益于移动互联网这一波浪潮。这是一个很有意思的现象，优秀的公司总是集中在一个时间段出现。对于创业者来说这个时间点很重要，也是第一个问题，为什么是现在？

为什么是现在是每个创业者、投资人都要面对、思考的。个人认为这还是比较宏观，是受外部大环境所约束的。但时机、外界的变化是很多人都是感受、认识到的，最终活下来的不过是寥寥无几，那为什么是你？若是一个创业团队若是能够思考清楚这两个问题，团队和投资成功的概率就会提高。

回到区块链世界的投资上，增量这个大前提当然没有问题，这个世界还处于拓荒期，到处都是增量。除了要思考为什么是现在，为什么是你之外，应该还要加入是否需要区块链和token制度设计两点。

第一，是否需要区块链？

当一场新的技术革命出现时，我们总是以为它会取代以往的一切，但实际上从来都未曾有过。对于区块链来说同样如此。一个区块链项目必须要有适合它的场景，BMNA说信息真实性难以确认的行业、数据已经线上化的领域都比较适用区块链。关于区块链应用场景自己也还在学习，以后会更新一篇这方面文章。

第二，为什么是现在？

虽然春节期间3点钟区块链引发全民热议，好像区块链时代已经到来。但不可忽视的是区块链世界的基础设施并不完善，也还没有落地的应用项目。从这个角度来说不看好绝大多数项目，今年上半年的看点依然是基础链项目。而应用层项目的时代还未到来，至少不是现在。

第三，为什么是你？

创始团队是项目能否成功的关键因素，这一点在传统创投上会被反复论证，甚至在创投圈有一种说法是投资就是投人。可能是因为去年的疯狂掩盖了这些，不得不说目前区块链很多创业团队是没有很多禀赋的。所以当市场冷却、潮水退去后会有那么多项目破发。创始团队的情况对于个人投资者来说是有信息不对称性的，所以真的要从各个渠道来不断论证，这样才有可能靠近真实。

第四，token的制度设计

传统互联网商业思维强调的用户和闭环，是没有token这一说的。区块链世界强调的是共赢，共赢是需要token来实现的。通过token把员工、用户、开发者等所有关联方绑定在一起，各自贡献与利益对应化，这是此前公司化组织从未实现过的。有人说token是区块链项目的灵魂，其实一点都不为过，某种意义上toekn的制度设计是项目能否长久运转下去的关键。关于token的设计在下一篇文章详细提到，这里就不展开说了。

无论是传统创投还是区块链世界，其投资的核心本质并不会改变，都是提前发现变量和增量，然后通过各种方法获得增量。

投资如此，人生又何尝不是？