传奇基金经理彼得林奇的投资心得

彼得林奇

彼得·林奇是美国，乃至全球首屈一指的投资专家，他对共同基金的贡献，就像乔丹对篮球的贡献，其共同之处在于把投资变成了一种艺术，把投资提升到一个新的境界。 在1977－1990年彼得·林奇担任麦哲伦基金经理人职务的13年间，该基金的管理资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效也名列第一。13年间的年平均复利报酬率达29%。　1990年，彼得·林奇退休，开始总结自己的投资经验，陆续写《彼得·林奇的成功投资》《战胜华尔街》《学以致富》，轰动华尔街。

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林奇法则

• 千万不要对任何无法用蜡笔将公司业务描述清楚的股票进行投资。
• 投资法宝不是得自华尔街投资专家，它是你已经拥有的。你可以利用自己的经验，投资于你已经熟悉的行业或企业，你能够战胜专家。
• 你无法从后视镜中看到未来。
• 如果要投资基金就选明星基金，吧资金分散投资于3~5支不同类型的基金（成长型，价值型，小盘成长型）。
• 如果长期国债的投资收益率高出大盘指数红利收益率6个百分点或更多，则卖出股票买入国债。
• 自上而下投资，重视行业配置而不重个股选择。
• 自下而上投资，重视个股选择而不重视行业配置。
• 周期行股票，重点是抓住正确实际抛出。市盈率低的时候往往是波峰抛出时机。
• 不要因为外部因素买卖，如牛熊，利率等，专注个股的盈利和基本面。
• 根据经验，判断股价是否高估的一个标准是市盈率不应超过收益增长率。
• 分析师都厌倦的时候，正是买入的最佳时机。

投资格言

1. 不要买太多股票，否则你无法及时了解每一家公司的最新动态。
2. 买入前确定两点：第一，每股销售额和每股收益增长率是否令人满意。第二，股价是否合理。
3. 认真研究分析公司的财务实力和债务结构，确定外衣出现几年经营糟糕情况是否会阻碍公司长期发展。
4. 理解创造过去增长率的因素，有助于你准确判断过去销售增长率在未来能否继续保持下去。
5. 如果存货高于正常水平，那么是一个警告信号。即管理者有可能通过提高存货开掩盖销售不佳的问题。
6. 内部人士买入自家股票是一个很好的加仓信号。
7. 投资低迷行业的幸存者，一旦竞争对手消失，很快就会时来运转。
8. 投资周期型公司的首要问题是，公司的资产负债表是否稳健到足以低于下一轮低迷时期。
9. 投资是令人激动和愉快的事，但如果不作准备，投资也是一件危险的事情。
10. 投资法宝不是得自华尔街投资专家，它是你已经拥有的。你可以利用自己的经验，投资于你已经熟悉的行业或企业，你能够战胜专家。
11. 过去30年中，股票市场由职业炒家主宰，与公众的观点相反，这个现象使业余投资者更容易获胜，你可以不理会职业炒家而战胜市场。
12. 每支股票背后都是一家公司，去了解这家公司在干什么。
13. 通常，在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格无关。但长期而言，两者之间100%相关。这个差别是赚钱的关键，要耐心并持有好股票。
14. 你必须知道你买的是什么以及为什么要买它，“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠。
15. 远射几乎总是脱靶。
16. 持有股票就像养育孩子，不要超出力所能及的范围。业余选段人大概有时间追踪8～12家公司。不要同时拥有5种以上的股票。
17. 如果你找不到一支有吸引力的股票，就把钱存进银行。
18. 永远不要投资于你不了解其财务状况的公司。买股票最大的损失来自于那些财务状况不佳的公司。仔细研究公司的财务报表，确认公司不会破产。
19. 避开热门行业的热门股票。最好的公司也会有不景气的时候，增长停滞的行业里有大赢家。
20. 对于小公司，最好等到它们有利润之后再投资。
21. 如果你想投资麻烦丛生的行业，就买有生存能力的公司，并且要等到这个行业出现复苏的信号时再买进。
22. 如果你用1000元钱买股票，最大的损失就是1000元。但是如果你有足够的耐心，你可以获得1000元甚至5000元的收益。个人投资者可以集中投资几家绩优企业，而基金经理却必须分散投资。持股太多会失去集中的优势，持有几个大赢家终生受益。
23. 在每个行业和每个地区，注意观察的业余投资者都能在职业炒家之前发现有巨大增长潜力的企业。
24. 股市的下跌如科罗拉多州1月份的暴风雪一样是正常现象，如果你有所准备，它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会，你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的廉价股票。
25. 每个人都有足够的智力在股市赚钱，但不是每个人都有必要的耐力。如果你每遇到恐慌就想抛掉存货，你就应避开股市或股票基金。
26. 总有一些事情需要操心。不要理会周末的焦虑和媒介最新的恐慌性言论。卖掉股票是因为公司的基本情况恶化，而不是因为天要塌下来。
27. 没有人能够预测利率、经济形势及股票市场的走向，不要去搞这些预测。集中精力了解你所投资的公司情况。
28. 分析三家公司，你会发现1家基本情况超过预期；分析六家，就能发现5家。在股票市场总能找到意外的惊喜——公司成就被华尔街低估的股票。
29. 如果不研究任何公司，你在股市成功的机会，就如同打牌赌博时，不看自己的牌而打赢的机会一样。
30. 当你持有好公司股票时，时间站在你这一边，你要有耐心——即使你在头5年中错过了沃尔玛特股票，但在下一个5年它仍是大赢家。
31. 如果你有足够的耐性，但却既没有时间也没有能力与精力去自己搞研究，那就投资共同基金吧。这时，投资分散化是个好主意，你该持有几种不同的基金：增长型、价值型、小企业型、大企业型，等等。投资6家同类共同基金不是分散化。
32. 在全球主要股票市场中，美国股市过去10年的总回报排名第八。通过海外基金，把一部分投资分散到海外，可以分享其他国家经济快速增长的好处。
33. 长期而言，一个经过挑选的股票投资组合总是胜过债券或货币市场账户，而一个很差的股票投资组合还不如把钱放在坐垫下。

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