《苏世民：我的经验与教训》

苏世民是财富管理公司黑石的创始人之一，在他的领导下，黑石得到了快速的增长，黑石主要通过并购、杠杆收购、房地产投资等方式进行投资，赚取管理费用和投资回报。

苏世民同时也捐赠了清华苏世民学院，他捐赠1亿，旨在帮助各国青年了解中国，也因此，结识了许多中国的政要和企业家。

在这本书中，苏世民回顾了自己从高中到创立并运营黑石的全过程，他的经历可以说是美国梦的一个代表。他出生于普通的犹太家庭，父亲经营一家杂货铺，但比较保守，并没有做大经营；大学毕业于耶鲁，在短暂投行和越战经历之后，又到哈佛商学院完成了MBA的学位。

他在70年代进入雷曼兄弟，并工作10余年，成为了雷曼兄弟的合伙人，在雷曼，他训练了基本的投行并购技能，并结识了未来的创业伙伴彼得-彼得森。离开雷曼兄弟后，他和彼得-彼得森，开始了黑石的创业路，中间经历了募资的艰辛，开始获得第一个并购项目，及开展杠杆收购项目，并通过房地产获得稳定收益的过程。

在这期间，他们也遇到了21世纪初最动荡的金融海啸，08年金融危机。他们因为投资策略的稳健保守，成功躲过了金融危机，而且在美国财政部及美联储救市的过程中，提出了相关建议。

这篇传记里最启发我的一点是，他在投资过程中的总结：

问题越难，竞争越有限。

如果问题很简单，那么愿意帮忙解决的人总会很多；但如果问题很棘手，大家都唯恐不及，可以解决此类问题的人非常罕见。有难题的人会找你，出大价钱让你解决问题。为人所不为，为人所不能，以此建立自己的声誉。

这在提示我们，平时去做事选择，以及决策的时候，需要去选择那些难做的事情来做，能够做到别人做不到的，你的努力才会更有价值。

从苏世民的经历来看，可以看到投资的成功与周期息息相关。在他的职业生涯中，曾亲历过7次大规模的市场下滑或衰退：1973年、1975年、1982年、1987年、1990-1992年、2001年，以及2008-2010年。他总结到，经济衰退是正常现象，周期会对企业的成长轨迹、估值及潜在回报率造成重大影响。在这里，他提到了市场处于底部的投资策略。

随着市场疲软和经济下行，市场会逐渐触底，但其底部是难以发现的。大多数公共和私人投资者过早买入资产，低估了经济衰退的严重程度。此时的关键在于保持沉着冷静，不要过快地做出反应。投资者大多没有信心和耐心，也缺乏自律精神，无法等到一个周期完全过去。

要确定触底的具体时间并非易事，投资者最好不要轻易尝试。原因在于，经济真正从衰退中走出来通常需要一到两年时间。即使市场开始出现转机，资产价值仍需要一段时间才能恢复。这意味着如果在市场触底前后进行投资，那么投资者可能在一段时间内无法获得投资火爆。举个例子：1983年，油价暴跌，市场触底，一些投资者开始收购休斯顿的写字楼。10年过去了，1993年，这些投资者仍在等待价格的回升。

避免这种情况的方法就是，当价值从低点回升至少10%时再开始进行投资。随着经济获得动力，资产价值往往会随之上扬。最好放弃市场刚开始复苏时10%-15%的涨幅，以确保在恰当的时间买入资产。

看看现在的局势，由于新冠疫情的冲击，世界经济处于衰退边缘。放在现在的这个时间观察，这样的建议依旧管用。