投资中的冷静与理智

在1966年致合伙人的信里，巴菲特总结了合伙基金成立10周年以来取得的业绩。1966年，道琼斯指数收益率为-15.6%，合伙基金收益率为20.4%，有限合伙人收益率为16.8%；1957年-1966年，道琼斯指数年化收益率为8.3%，合伙基金年化收益率为28.8%，有限合伙人收益率为23.2%。

站在1966年的时间节点上，巴菲特可谓是意气风发，少年得志。这一年，巴菲特才36岁，但是他已经取得了连续10年超越指数的优异投资业绩。巴菲特合伙基金的管理规模，也从1957年的105100美元，上升到54065345美元。有钱，又有经验，还适逢年富力强，可谓是妥妥的人生赢家。

但是，巴菲特并没有因为眼前的胜利而被冲昏头脑。他告诉自己的投资人，合伙基金在过去10年取得的投资业绩，并不能线性外推到今后10年。而且，今后10年不可能重复此前的辉煌业绩，几乎是大概率事件。主要原因是：未来的投资环境发生了变化，投资管理竞争更加激烈，同时基金规模还在不断增长。

我一直觉得，学习巴菲特，不仅仅是学习他卓越的投资水平，更是学习他质朴的精神底色。连续10年取得出色业绩，不但没有自我膨胀，反而在思想和行动上，都保持着理性和克制，这样的品格实属罕见。有幸读到巴菲特，相当于找到了人生的样板。以后别说是创新，就原原本本按照巴菲特说的去做，人生大概率也不会太差。