2022-08-15

美联储的加息和缩表，各自取决于什么？

截至上周最后一个交易日，美股道指收涨1.27%，报33761.05点，周涨2.92%；纳指收涨2.09%，报13047.19点，周涨3.08%；标普500收涨1.73%，报4280.15点，周涨3.26%。

美联储强力加息，美股逆势上涨，到底是阶段性回暖？还是美股已经触底反弹？

小圈子里剖析过，仅从美国通胀率和就业数据看，美国经济的确在向好转，而且也是发达经济体中独一档的存在，尤其比起受高通胀和俄乌战争双重打击的欧洲经济。

但为什么美国资本市场会出现逆势上涨这种反常现象呢？

归根结底，还是美联储的缩表政策不及预期。公开数据显示——

6月、7月两个月，美联储的缩表进度仅为原先计划的20%，显然是为了安抚美国股市、楼市……资本市场，美联储在激进的加息VS软弱的缩表面前显得左右为难。

这里面有个道理——

美联储的加息力度，取决于劳工部公布的通胀数据；

美联储的缩表力度，取决于美国经济的承受力。

加息和缩表各自对应的原因，将成为接下来我们观察美联储货币政策和资本市场的2扇不同窗口。