惠普依旧面临棘手问题 想搞定就分拆

   

    自上周二高盛分析师比尔·肖普(Bill Shope)下调惠普股票评级至“卖出”以来，尽管惠普股价累计跌幅已经达到6%，但是该公司股价今年的整体涨幅依然达到了54%。在对收购Autonomy进行资产减损88亿美元之后，投资人曾担心惠普会陷入无止境的深渊，但是在首席执行官梅格·惠特曼(Meg Whitman)的带领下，惠普依旧保持平稳，投资人也对这家公司重新充满信心。

　　惠普今年1月底发布的上一财季财报显示，公司的自由现金流已好于预期，这表明该公司的资产负债表正在被修复。这也让市场预期着惠普将会把更多的现金返还给股东。更者，惠普的重组计划在今年将会节约超过20亿美元的支出，等同于该公司去年运营支出的10%以上。惠普当前面临的问题，是这些短期的利好必须与公司长期不断变大的问题联系在一起。

　　惠普当前最大的问题来自于pC部门，该部门也是惠普营收最多的部门。该部门的命运依旧同微软紧紧捆绑在一起。微软最新款的操作系统Windows 8依旧无法流行。市场调研公司Gartner日前预计，今年全球pC出货将下滑7.6%。

　　规模依旧在支撑着惠普的pC业务，不过已经有一些不良的迹象开始显示出来。上一财季，惠普pC业务的运营利润率同比下滑近一半，降至2.7%。在快速增长的移动设备市场，惠普当前仍鲜有作为。

　　惠普同时还拥有庞大的服务器、存储和网络设备以及，并向企业销售管理数据中心的服务。不过Cowen and Co.分析师彼得·古德曼彻(peter Goldmacher)表示，包括VMware、亚马逊等竞争对手正不断下调云计算服务的价格。VMware销售的软件能够让客户以更大的能力运行服务器，同时减少所需的服务器数量。

　　投资人对惠普通过重组削减支出的做法并不十分兴奋。惠普一直在不断的进行重组。自2002年以来，该公司平均每年的重组支出达到了8.99亿美元。最终，惠普的未来依旧依赖于创新。

　　与前任首席执行官李艾科(Leo Apotheker)一样，出身于软件产业的雷·兰恩(Ray Lane)在上周辞去了公司董事会董事长的职位。上述二人均在2010年加盟惠普，并对收购Autonomy负有很大的责任。

　　提升惠普的高利润率软件业务并不是一个坏主意。但是对于一家年营收达到1200亿美元的公司而言，惠普很难通过收购和自主开发，让软件业务能够满足公司的需求。

　　对惠普而言，当前最佳的解决方案可能是进行分拆。目前，惠普首先需要解决的问题，是寻找到一位董事会主席。