惠普收购3Com “一站式”战略下的并购思路
11月12日，惠普宣布将以27亿美元收购3Com公司，3Com在中国的子公司华三通信也将并入惠普体系。目前，收购还需得到监管机构的批准和3Com股东的认可，惠普方面表示，合并预计将于2010年上半年完成。
虽未开展实质性动作，但多名分析人士均对并购的可行性表示看好，并指出，并购有利于惠普进一步扩充产品线，提升其端到端解决方案的服务能力。
分析人士同时认为，惠普的国际品牌和渠道优势也有利于3Com既有“中国优势”的国际化扩张。
“这次收购对惠普的‘一站式’战略是一个很好的补充；而对3Com，目前其主要市场在中国，通过此次收购，对其实现产品和市场的全球化非常有利，但这依赖于HP的总体部署。总的来看，这是一次‘双赢之举’。”诺达电信咨询高级分析师岳宏远告诉记者。
HP扩充产品拓扑图
在对惠普收购动机的探讨中，多名受访人士指出，“对思科进入惠普优势领域的回击”只是其收购行为的“导火索”，而收购行为更多的是出于“惠普对产品线扩充的需求和对未来融合趋势的响应”。
“我们不能忽视此次并购的产业背景，客户对于统一用户体验的需求使业务融合成为必然的趋势，而技术使能令这种融合成为可能。越来越多的厂商看到了IT、电信以及媒体业务的融合趋势，像思科对IT系统、存储市场及硬件市场的逐步渗透也是迎合了这种趋势。”Gartner电信行业分析师田颖认为，惠普对融合趋势的“英雄所见略同”是这次收购行为的本质原因。
同时，田颖进一步指出，对扩充产品线的迫切需求是惠普收购3Com的市场起因。“惠普的传统优势在IT服务、硬件等领域，但普遍面临增长率有限、利润率偏少的现况，以PC市场为例，惠普饱受价格战等带来的竞争威胁。那么，若想继续保持利润增长，惠普就必须在既有产品的相关领域，扩充其产品线，利用其现有的渠道优势扩大产品销售额。”田颖表示。
上述观点也得到了Ovum相关人士的认可。Ovum高级分析师AdamJura在分析惠普收购3Com的动机时表示，目前厂商都通过卖给用户更多的相关产品和服务提升在企业用户市场的份额，惠普也是如此；而其在谈起惠普的ProCurve交换机业务时用了“正在萌芽、发育期”这样的字眼，认为交易将使得这一业务发展得更加合理。
此外，多名分析人士特别指出，3Com在中国市场的优异表现是促使惠普做出收购决定的关键原因。“惠普看重3Com在中国的优势，另外3Com同中国的能源、交通、教育等关键行业客户有着良好的关系，这有助于未来惠普得到更多的政府政策优惠。”上述Ovum高级分析师AdamJura表示。
另外一些内业人士还看到了合并后两个公司既有渠道间的促进作用。IBM大中华区一位不具名的企业网解决方案销售经理表示，此次收购对惠普十分利好，“此次收购属于‘强强联合’，以前惠普是卖思科的产品，现在收购了3Com就可以自己独立做，利润会更加丰厚。而且，惠普还可以同时利用自有的和3Com的渠道。同时，3Com在中国区的华三通信产品线覆盖高、中、低市场，相比思科产品便宜近三分之一，整合后必将提升惠普解决方案的市场竞争力。”
3Com期待深挖北美市场
而对于3Com方面，其有意被并购的初衷和预期获益也颇为吻合。据国外媒体《NetworkWorld》报导，3Com公司对惠普“初抛绣球”的直接原因是其中国子公司华三通信的S12500核心数据中心交换机计划向海外市场扩张。
而恰恰是海外市场的扩展机会，成为业内普遍认可的3Com在这次并购中的最大获益。Ovum方面分析指出，借助惠普在北美市场的渠道和影响力，并购对3Com在其诞生地北美市场的巩固和进一步发展十分有利。
“惠普的渠道联合低成本的‘中国制造’，3Com产品在海外的未来比较利好。”Gartner电信行业分析师田颖表示，“不过，我认为并购对3Com中国市场的促进作用比较有限。目前，华三通信在中国市场已经占有30%以上的市场份额，临近饱和，并购后，目前的一些优势做法未必能保留。此外，华三通信目前能保有一些政府、国企客户是因为华为方面的影响还在，但收购后的前景如何，还有待进一步观察。”
不过，有着多年一线经验的IBM企业网解决方案销售经理却表达了不同的看法，“并购对3Com中国区销售也是有利的，据我所知，目前有部分客户在采购时认为3Com这个品牌不够国际知名，这点使3Com失掉了不少单子。被惠普收购之后，3Com将会穿上惠普这个‘西服’，在客户眼里成了名副其实的‘海归’，加之有价格优势，在中国市场的前景将是十分看好的。”
“一站式”需求凸显
记者还发现，在评论此次收购时，多名业内人士都强调用户对“一站式”服务的需求。
上述IBM企业网解决方案销售经理向记者表示，此次惠普收购整合后，其端到端解决方案的提供能力将大幅提升其市场竞争实力。Gartner电信行业分析师田颖也表示，目前，企业用户对于这种端到端解决方案的需求将持续凸显，用户将持续追求更好的互联互通性、互操作性和更低的IT技术、资金和人力成本。
Ovum高级分析师AdamJura则将上述趋势作为惠普收购计划的另一原因，“惠普希望它的将服务器、电脑、存储、ProCurve、软件和服务同3Com的网络技术相融合，能够为它的数据中心用户提供端到端的解决方案。”
诺达电信的岳宏远表达了相似的观点，“目前几大巨头都在做一个大蛋糕，思科进入了刀片服务器领域、华为进入了PC服务器领域等，都在做‘一站式’模式。服务器是惠普的强势领域，思科的行为对惠普影响很大，所以它打算对网络产品的短板做一些弥补。”
“分步融合”仍需时间
目前，收购方案已经得到了双方董事会的批准，正在等待监管机构的批准和3Com股东的认可。对于收购能否最终成行，多数受访内业人士表示乐观，“可能性很大，不过，涉及到美国的法律问题，可能会造成时间的延长。”
统计表明，业内收购的成功率仅有10%左右，随后的融合才是真正的难题。两个企业能否成功融合涉及到企业战略、文化、财务等多方面问题。此前，相关人士从人员、产品线、渠道和利益分配等方面对双方融合的可行性提出了质疑。
对此，Gartner电信行业分析师田颖建议，融合应分步进行，“首先应进行人员和产品的融合，人员的稳定是应该首先做好的，然后同时要进行产品的融合，对于目前两家IToIP同EDS的冲突，我认为，惠普可能会吸取IToIP的部分理念，将其融入EDS中，融合成一个新的解决方案思路。在产品和人员融合进行到一定阶段后，再进行渠道的融合。”
在产品融合方面，有IT资深观察人士认为，由于3Com和惠普的产品线更多的是互补的关系，所以产品融合较容易实现；另外，该人士还表示，“惠普这一任的CEO作风较稳健，比较有长远的战略眼光，相信此次并购战略能与惠普服务器战略实现较好融合。”
文化的融合对每个并购计划的最终成功也至关重要。有受访人士表示，由于惠普和3Com在管理模式、薪酬体系方面的不同，如果惠普无法保证骨干队伍的稳定，将对3Com未来的运营造成短期的困难。
“关于产品和市场的整合应该不是大问题，惠普在这方面的经验比较多，并购造成的真正冲突也不是很严重，同时，在产品线、渠道方面的互补性还是很多的。”诺达电信咨询高级分析师岳宏远表示，“问题在于人事整合，由于涉及华为与3Com之间的一些历史问题，3Com的华三通信中有很多原来华为的员工，他们甚至手里还持有华为的期权。不过惠普也表示了对员工队伍的重视，应该在一年内不会出现大的队伍变动。”
另有分析人士指出，由于惠普和3Com都是技术创新性公司，在企业文化上较近似，文化方面的融合“应该问题不大”。
“不过整合需要时间，对现有架构太过‘剧烈’的变动对双方都是不利的，建议至少经过一年以上的融合时间。”上述Gartner田颖分析师表示。