2018/12/3 农10月26日 晴
今天我们学习了投资指数基金的不同方式，场内场外购买各自的优缺点~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:20:01
小伙伴们在查找指数基金时，看到名字里带有“ETF/ETF联接/LOF”字样的基金/疑问
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:20:11
不少小伙伴就跑来问班班：这些基金都是什么鬼，和普通的指数基金有什么区别呢？该在哪里购买呢？
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:20:34
我们先来看第一种基金：ETF基金
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:20:53
/西瓜先上定义：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”）
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:21:20
What？！这么多专业名词，都是什么意思嘛……
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:21:30
知道你们也看不懂~~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:21:48
稍安勿躁，让班班来给大家翻译下吧。
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:22:22
从定义能明显看出，它属于指数基金的一种，是在证券交易所上市交易的，即场内交易的，是基金份额可变的开放式的基金
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:23:05
这个基金一般是在场内购买的，但是它给高级客户提供一个场外便利/惊喜/惊喜
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:23:25
在场外申购份额一般在几十万份起，金额可能在200万以上
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:23:50
场外交易的方式也不是像我们散户一样的拿钱来买，高级客户和这个基金之间的交易，是通过股票换基金份额，或者基金换股票份额来的/钞票/钞票
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:24:00
当然啦，用什么股票来交换，会有协议专门约定的
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:24:15
对于我们来说，一般场内交易就够用了，场外交易这种模式适合高端玩家
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:24:31
期待你们都变成高端玩家哈~~[图片]
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:25:00
那么，作为一种指数基金，又叫了个这么洋气的名字，那么它最闪闪发光的两大特点是什么呢？
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:25:12
特点一：跟踪指数的效果更好
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:25:21
此话怎讲？这就要从ETF的交易方式说起
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:25:28
ETF有两种交易方式
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:26:10
/西瓜一种是场内买卖，就是我们课程里讲过的在证券交易市场像买卖股票一样买卖基金，起始份额是100份
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:26:21
交易的对象是场内其他的人，价格合适立刻就能成交，并且每天的交易价格是不断变化的
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:26:36
/西瓜另外一种叫申购和赎回，起始份额一般是100万份，嗯，没错，一看就是为土豪设计的
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:27:15
这种方式购买、交易的对象是基金公司
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:27:26
每天只有一个价格，申购时的价格就是基金的净值啦
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:27:39
这个净值是由ETF基金投资的那一篮子股票的价格决定的/转圈
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:27:49
看到这里，你肯定嗅到了那么一点点不寻常的意思
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:28:24
场内就能交易，为什么有人要用申购赎回的方法呢？好处在哪里？/疑问
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:28:34
高端玩家一点都不傻哦，无利可图就不会有人去买了~~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:29:13
同样的东西，在两个市场都能买卖，就很容易产生两个价格不一致的情况，即ETF的场内交易价格和净值发生偏离
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:29:36
一旦这种现象出现，就会有人来套利/悠闲
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:29:46
什么意思呢？比如一袋盐，在上海卖3元，在北京却因为特殊流感的出现，需要大量用盐，价格卖到了6元
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:30:10
那就一定会有人从上海买了盐拿到北京去卖嘛~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:30:25
基金市场也是一样，当ETF的场内交易价格和净值之间产生差价
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:30:41
比如，交易价格高、净值低的时候，机构“土豪”们就会向基金公司申购ETF份额，再到场内卖出去
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:31:14
反之，如果交易价格比净值低，聪明的你一定能想到，从市场上“收购”ETF份额，然后卖给基金公司/羊驼
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:31:24
低买高卖，妥妥滴无风险套利/胜利
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:31:42
（贫穷限制了我的想~~）
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:31:55
这样的赚钱机会一旦出现，就会被市场上众多的机构所利用，直到ETF的价格和净值非常接近，无利可图为止
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:32:06
正是因为套利机制的存在，使得ETF的价格和净值拟合得很好，两条线几乎是重叠的
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:32:35
同时，由于ETF的交易主要在场内进行
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:32:59
基金公司不需要像场外基金那样留更多现金应对基金的买卖，因此，ETF基金能获得更好的跟踪指数的效果/好棒/好棒
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:33:20
比如：华夏沪深300ETF、华夏上证50EdTF都明显具有这个特点
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:33:34
它们跟踪误差率分别为0.03%，0.05%，都远低于同类平均跟踪误差
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:34:17
/西瓜特点二：相对场外的指数基金，购买成本更低
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:34:28
作为个人，我们购买ETF当然是通过场内购买啦~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:34:37
购买成本有两个部分
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:34:59
/棒棒糖一是交易所的交易佣金，一般是万分之一到万分之三。而同样买卖场外的指数基金，平台打一折后也至少在千分之一以上，相差10倍
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:35:29
/棒棒糖二是ETF的管理费，包括基金公司收取的管理费和银行收取的托管费，ETF的管理费也比指数基金低一些
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:35:53
总之，ETF基金跟踪指数的效果更好，场内购买成本更低
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:36:06
下面直接上实例/斜眼笑
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:36:17
在长投的公众号里，查找的长投温度表，我们可以简单看一下筛选的指数基金，可以看到ETF家族的威力~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:37:17
南方中证500ETF（510500）、
✨易方达创业板ETF（159915）、
华泰博瑞上证红利（510880）、
✨华夏上证50ETF（510050）
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:37:44
华安上证180ETF（510180） 、
✨华泰柏瑞沪深300ETF(510300)、
易方达恒生ETF（510900）、
✨华夏恒生ETF（159920）
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:38:19
怎么样？看出来了吧？场内基金清一色都是ETF基金，可见，ETF基金确实是指数基金中的实力派/胜利/胜利
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:38:28
接着来看第二种，ETF联接
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:38:37
明白了第一种ETF基金，这一种就很好理解啦
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:38:45
它其实就是为了方便我们普通投资者购买ETF基金而专门设计的
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:39:05
对于普通投资者而言，ETF基金只能通过证券交易软件进行场内买卖，但又有100份起售的限制
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:39:22
有些小伙伴想投资，但没有股票账户，怎么办呢？/小纠结
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:39:36
于是，针对有些ETF基金，基金公司就出了专门投资该ETF基金的基金，名字就叫ETF联接~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:39:48
果然，为了让广大没开股票账户的散户投资ETF，基金公司真是操碎了心啊/无奈
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:40:03
简单来说，ETF联接就是买ETF基金的基金，一般以不低于90%的仓位投资于该标的ETF基金
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:40:40
比如：南方中证500ETF联接（160119），就是有不低于90%的资金用来投资南方中证500ETF（510500）~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:40:51
它的目标就是跟紧南方中证500ETF，获取和它差不多的收益/胜利
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:41:02
所以，ETF联接的收益与ETF基金有强相关性，但在跟踪指数的效果上就略次于ETF咯~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:41:14
/棒棒糖终于来到第三种啦，LOF基金/棒棒糖
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:41:25
其实，首先要告诉大家一个秘密，LOF基金并不完全属于指数基金~怎么理解呢？
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:41:38
LOF基金是上市交易型开放式基金，翻译出来，就是场内场外都能交易的基金
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:41:50
场内就是在证券交易市场上买卖，和ETF基金的交易方式相同
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:42:26
而场外就是在支付宝、天天基金网这样的交易平台上买卖咯，跟普通场外基金一样，10元起购
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:42:43
根据投资品的不同，LOF基金有被动跟踪指数的指数型基金，也有主动管理型的股票基金
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:43:03
这下，大家看到名字里带LOF的指数型基金，就知道它既可以场内交易也可以场外交易咯~
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:43:40
好啦，讲完了三种基金，我们用一张思维导图来总结一下。
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:44:33
/棒棒糖最后呢，我们再来看看，指数基金的A和C究竟是什么意思呢？/棒棒糖
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:45:19
看到同一个名字的指数基金，后缀有A、又有C，是什么意思呢？/疑问
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:45:27
这个跟我们第一天学到的债券基金的ABC很类似哦～
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:45:40
两者其实是同时运作的，唯一的区别只是费率结构不同
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:46:00
/西瓜A类不收销售服务费，但是会收申购费，赎回费率根据持有时长变化
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:46:21
/西瓜C类不收申购费，但年费方面则要比A类多收一定的销售服务费，按日计提
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:46:31
持有时间大于7天，赎回费率为0
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:46:40
比如：易方达上证50指数A和C
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:47:00
易方达上证50指数A的销售服务费率为0，申购费率是1.5%（打1折是0.15%），赎回费率持有时间越长越少。
易方达上证50指数C的销售服务费率是0.25%（每年），申购费率为0，持有大于7天，赎回费率为0.
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:49:05
想省点钱怎么感觉那么难？/不开心
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:49:15
其实事情没那么复杂
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:49:26
只需记住：一般持有一年以内买C，持有一年以上就买A
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:49:40
举个栗子，假设同时持有100万以下的易方达上证50指数A、C类
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:50:10
持有一年以内的话，
A类的费用率=申购费率0.15%+赎回费率0.5%=0.65%
C类的费用率=销售服务费率0.25%
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:50:20
明显C类更划算
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:50:41
而如果持有1～2年，
A类的费用率=申购费率0.15%+赎回费率0.25%=0.4%
C类的费用率=销售服务费率0.25%～0.5%
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:51:09
而持有2年以上呢，
A类的费用率=申购费率0.15%+赎回费率0%=0.15%
C类的费用率=销售服务费率0.5%以上
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:51:24
可见，持有时间越长，购买A类越划算哦～/胜利/胜利
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:51:33
好啦，今天的分享就到这里啦～
【班班】乐乐-吃鸡引路银 20:51:48
这下，大家对于指数基金的各种字母都清楚了吧，再也不用担心买指数基金时，看到字母就犯晕啦~