最后说一下ROE

最后说一下ROE。

巴菲特是个非常热衷ROE指标的人，他的标的ROE年均20%以上，这是他选股的最基本指标。

但是ROE和PE差不多，也是可以在准则许可之内进行较大幅度的修饰的。

净资产收益率=税后利润/所有者权益=税后利润/（总资产-总负债）

这个指标有三个核心参数：税后利润、总资产和总负债。看公式，当负债特别大的时候，ROE会变大，税后利润大的时候，ROE也会变大。

所以巴菲特就容易被我这样的会计坑蒙拐骗：把利润造大一倍，ROE就增加一倍，把资产负债率搞大一点，ROE也就大一点... ...

当然了，巴菲特虽然自称最认可这个核心指标，其实他也是要看资产负债率等其他综合指标的。

说到这里，聪明的读者，我想你一定明白了，PE和ROE主要依赖于税后利润这个核心指标，而这个指标是可以合法“调节”的。

比如科大讯飞可以用研发资本化率来调节。

这便是我平时很少分析PE、ROE指标的原因了。与其分析这两个指标，不如仔细看看它的利润表是怎么修饰的。