螺纹市场分析（写于2016.4.25）

       1.从理论上讲，多空双方要达成动态平衡，多头要有钱，空头要有货。但要完成一个完美的逼空行情，最好的局面是多头同时控制货源，让空头无货可补，无法在现货市场上抛给多头。史上以亨特白银事件为代表的但凡多头控制货源的逼空行情，空头都是一点办法都没有，要么趁早认赔出局，要么死撑到行政干预。所以我们看到大部分的多逼空超级行情，结局都是政府介入。

       2.从本轮行情的发动来看，以螺纹为例，供需因素只是心理预期，最早的初衷其实就是久跌必涨的逻辑，走一步看一步。四月的爆发一方面是一季度数据爆棚，另一方面是去产能的具体实施细则出台，让市场多有憧憬。更重要的是资金驱动。但供需基本面到底有多大改善，需求方面要看新开工数量，供给方面要看去产能实施结果，我个人认为，需求面不会有扭转性的改变，而供给面短期反而不会有有效的去产能。周末读过一篇文章说，产能分有效产能和无效产能，我国是无效产能过剩，有效产能利用率不足。而从《实施细则》看，要求地方一刀切的去产能，恐怕能去好去的都是有效产能，无效产能变化不大。一个正规钢厂无论从关停还是复产，都是相当复杂漫长的过程，而各种地条钢钢厂，停产复产那都是分分钟的事儿。因此，从基本面讲，不会有太大变化。

       3.回到我们前面所讨论的，从目前的行情发展来看，充其量只是超跌反弹而带动了一丝市场热情而已。空头持仓没有本质改变。若多头主力只想到如此即罢，那本周即见顶。若多头想完成一轮完整的逼空行情，那么必然要去控制货源，即补库存、争夺库存；而空头要应付逼空行情，最好的防御也是控制货源、争夺库存。由此来看，未来一到两周库存的变化，是决定未来行情走势的关键，若库存波澜不惊，那么大概率只是超跌反弹的情绪化行情，基本上已经到顶了；若是库存剧烈变化甚至大幅增长，那么大概率会发展成一轮波澜壮阔的逼空行情，现在的点位才刚刚开始。另外，还可以盯钢厂出厂价变化，如果不断的调高出厂价，那么说明补库存在持续进行。

       最后，祝大家幸福！