8大要点、16问答、推荐指引全整理
8大要点
1、投资“门槛”不变
上交所表示，从数据测算看，50万元的资产门槛和2年证券交易经验的适当性要求是比较合适的。现有A股市场符合条件的个人投资者约300万人，加上机构投资者，交易占比超过70%，总体上看，兼顾了投资者风险承受能力和科创板市场的流动性。
因此，投资“门槛”不变。
2、哪些企业可以上科创板？
总体看，科创板上市的条件，包括：一是符合中国证监会规定的发行条件；二是发行后股本总额不低于人民币3000万元；三是公开发行的股份达到公司股份总数的25％以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10％以上；四是市值及财务指标符合本规则规定的标准；五是上交所规定的其他上市条件。
其中，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：
一是预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；
二是预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15％；
三是预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；
四是预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；
五是预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。
3、达不到“门槛”？你还可以投资公募基金
上交所强调，实施投资“门槛”，并非将不符合要求的投资者拦在科创板大门之外，不符合投资者适当性要求的中小投资者可以通过公募基金等产品参与科创板。下一步，上交所将积极推动基金公司发行一批主要投资科创板的公募基金产品。
据报道，目前可投资A股的公募基金均可投资科创板股票，前期发行的6只战略配售基金也可以参与科创板股票的战略配售。据估算，目前市场上的权益类基金加上可投股票的其他类型基金总规模约4万亿元，即约4万亿元的已成立公募基金均可直接买科创板的股票。
根据有关规则，科创板股票，优先向公募等机构配售。即应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募产品（包括为满足不符合科创板投资者适当性要求的投资者投资需求而设立的公募产品）、社保基金、养老金、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称企业年金基金）和符合《保险资金运用管理办法》等相关规定的保险资金（以下简称保险资金）配售。
4、企业IPO需要履行哪些上市审核和注册程序？
企业到科创板上市注册，原则上分“四步”。企业申请在科创板上市，需要履行什么样的发行上市审核和注册程序？证监会官网以新闻发言人答记者问的形式，明确了如下“四步走”的方式：
第一步，发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市，应当按照中国证监会有关规定制作注册申请文件，由保荐人保荐并向交易所申报。交易所收到注册申请文件后，5个工作日内作出是否受理的决定。
第二步，交易所主要通过向发行人提出审核问询、发行人回答问题方式开展审核工作，基于科创板定位，判断发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
第三步，交易所按照规定的条件和程序，作出同意或者不同意发行人股票公开发行并上市的审核意见。同意发行人股票公开发行并上市的，将审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料报送中国证监会履行发行注册程序。不同意发行人股票公开发行并上市的，作出终止发行上市审核决定。
第四步，中国证监会收到交易所报送的审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料后，履行发行注册程序。发行注册主要关注交易所发行上市审核内容有无遗漏，审核程序是否符合规定，以及发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否符合相关规定。中国证监会认为存在需要进一步说明或者落实事项的，可以要求交易所进一步问询。中国证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。
5、什么时间可以申报科创板IPO？
原则上，“3+6”规则体系出齐之后，企业就可以申报科创板IPO，即企业即日起可申请赴科创板IPO。
以“3+6”为主体的科创板业务规则今日正式发布实施后，拟赴科创板IPO的企业即日起即可按照上市审核和注册程序向有关部门递交申报材料。针对科创板拟申报及后备企业的情况。
6、红筹企业上市、股份减持标准等有哪些变化？
根据上交所官网发布的6规则，着重完善几方面制度：
一是进一步明确红筹企业上市标准。即符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》（国办发〔2018〕21号）规定的相关红筹企业，可以申请在科创板上市。其中，营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，如果预计市值不低于人民币100亿元，或者预计市值不低于人民币50亿元且最近一年营业收入不低于人民币5亿元，可以申请在科创板上市。
二是优化股份减持制度，调整股份锁定期。缩短科创板股票上市规则征求意见稿中的核心技术人员股份锁定期，由3年调整为1年，期满后每年可以减持25%的首发前股份；优化未盈利公司股东的减持限制，对控股股东、实际控制人和董监高、核心技术人员减持作出梯度安排。明确科创板股份减持的其他安排仍按照现行减持制度执行，同时，为建立更加合理的股份减持制度，明确特定股东可以通过非公开转让、配售方式转让首发前股份，具体事项将由交易所另行规定，报中国证监会批准后实施。
三是进一步明确信息披露审核内容和要求。交易所发行上市审核规则进一步强调，在发行上市审核中，将重点关注发行人的信息披露是否达到真实、准确、完整的要求，是否符合招股说明书内容与格式准则的要求。同时，关注发行上市申请文件及信息披露内容是否充分、一致、可理解，具有内在逻辑性，加大审核问询力度，努力问出“真公司”，把好入口关，以震慑欺诈发行和财务造假，督促发行人及其保荐机构、证券服务机构真实、准确、完整地披露信息。
四是进一步合理界定持续督导职责边界。不再要求保荐机构发布投资研究报告；取消保荐机构就上市公司更换会计师事务所发表意见的强制要求；补充履职保障机制，要求上市公司应当配合保荐机构的持续督导工作。
7、交易规则怎么样？有无涨跌幅限制？
上交所表示，在设立科创板并试点注册制配套业务规则征求意见过程中，不少投资者建议引入T+0交易机制。实际上，T+0交易机制在A股市场并不是新鲜事物。上交所成立初期曾实施过T+0交易机制，但最终因为市场条件不成熟，转而采取T+1交易制度。
科创板在上市后的前5天不设价格涨跌幅，竞价交易20%涨跌幅。上交所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为20%。科创板股票涨跌幅价格的计算公式为：涨跌幅价格=前收盘价×（1±涨跌幅比例）。首次公开发行上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。
8、如何退市？
取消暂停上市、恢复上市环节。上市公司股票被实施退市风险警示的，在公司股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票。
其中，重大违法强制退市，包括下列情形：（一）上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形；（二）上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形。
另外，还有交易类强制退市，包括：（一）通过本所交易系统连续120个交易日实现的累计股票成交量低于200万股；（二）连续20个交易日股票收盘价均低于股票面值；（三）连续20个交易日股票市值均低于3亿元；（四）连续20个交易日股东数量均低于400人。
16大问答
《科创板股票发行上市审核问答》（29号文）共涉及16个问答，涉及上市标准的适用，申报后能否变更；尚未盈利或最近一期存在累计未弥补亏损的企业信息披露的特别要求；危害5大安全的企业的重大违法行为的理解；构成重大不利影响的同业竞争；控股股东、实际控制人位于国际避税区且持股层次复杂企业的核查及信息披露工作；发行人最近 2 年内“董、高、核“均没有发生重大不利变化的把握；研发投入的相关事项；市值指标的适用和把握；科创板定位的把握；“企业应当主要依靠核心技术开展生产经营”的核查和披露；首发申报前员工持股计划的核查和披露；首发申报前制定、上市后实施的期权激励计划；股改时存在累计未弥补亏损的；研发支出资本化的核查和披露；科研项目有相关政府补助的；国家秘密、商业秘密的豁免披露。
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附件1：《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》
附件2：《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（第153号令）
附件3：《科创板上市公司持续监管办法（试行）》（第154号令）
附件4：《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》
————素材来自经济日报、上交所、证监会
编辑：曾瞬
校对：Zzzzy
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