白酒板块卷土重来 贵州茅台再创新高

7月24日早盘，白酒板块表现抢眼，贵州茅台大涨逾2%再创新高，截至发稿，山西汾酒涨5.82%、泸州老窖涨4.36%，酒鬼酒涨4.33%、五粮液、口子窖、今世缘、古井贡酒、贵州茅台等股涨超2%。

长江证券分析认为，7月虽然是白酒淡季，但当前白酒价格继续表现出淡季不淡趋势，在基本面见顶之前白酒行情不会见顶，而白酒基本面至少还有1-2年的持续周期，原因在于渠道库存增加等因素未大范围发生，企业盈利水平仍有提升空间。预计8月中旬后消费旺季的带来，有望催化价格进一步上涨。

东兴证券分析认为，上半年酒类CPI区别食品CPI走势主要是白酒价格上涨的贡献，短期看白酒价格上行的格局不会被改变。相比食品CPI下半年预期温和上涨的趋势，白酒内生逻辑驱动的价格上升将更加独立，价格趋势确定的投资逻辑也将更加清晰。

兴业证券(601377)认为，业绩为王时代，二三线白酒业绩超预期增长，强化白酒行业向上趋势，前期对中报担忧清楚，白酒板块中报值得期待。当前来看，白酒基本面依然强劲，渠道了解到茅台购货需要提前预约，五粮液批发价淡季坚挺，国窖1573开始停货，水井坊全线产品价格向上调整。

在贵州茅台、五粮液、泸州老窖(000568)等白酒股掀起一轮明显上涨潮，尤其是贵州茅台股价逼近480元/股后，市场对此类白酒龙头股一度形成分歧，长期看好白酒行业成长性的投资者依然坚定持有，另有部分投资者则认为此类股票估值偏贵、市值过大，不会进行配置。但从上周走势来看，白酒龙头股的品牌价值和消费潜力依然受到大多数投资者的认同。上周，泸州老窖、五粮液、贵州茅台区间涨幅分别达到4.52%、4.13%和3.68%，上周最高时，贵州茅台股价一度触及475.01元，区间成交呈明显放量状态。

具体布局方向上，中银国际**两主线选股：一是已现向上拐点、业绩弹性高的次高端品种；二是业绩成长确定的高端白酒。