自然法则-不以人的意志为转移

巴非特和中石油。

作股票如果不谈论巴非特就会象高中物理不提到牛顿和爱因斯坦一样，作为我们这个时代最伟大的投资者他告诉给大家的重要投资经验只有一条：精选公司，长期乃至终身持股，只要这家公司的基本面正常，无论他现在的股价有多高，他都会继续持有。看看这个论点跟我们前面所揭示的原则有何不同？如果说这位老人跟我们有所不同的话，那就是他过人的耐心和定力。有人会说中国的市场不适用于巴非特的理论，事实是这样吗？难道中国摆脱了自然法则吗？去翻开上证指数十几年的历史，把所有底部的指数和顶部连接起来，算算那条曲是否低于年15%的平均递增率，你会发现，自然法则从未失效过。市场总是以大幅的波浪递进前进，前一周期的顶部最终变成后一周期的底部，黄金螺旋递增——这条支配宇宙运行发展的规律从来就没有失效过。如果说中国的市场有何不同的话，那就是作为一个新兴市场，他的波动振幅会比那些成熟市场剧烈得多，这也给那些投机者予以最大的短期暴利的机会而忽视了作为长期发展他所带来的稳定而持久的利益，可这些剧烈的波动真得是那些普通投资者所能享受到吗。我的一个朋友十几年的努力学习杀进杀出，到股市4500点的时候他还是平局，我的另外一个朋友凭借私幕的信息在06，07年的行情中把自己的帐面翻了三倍，他是一个小心的投资者，尽管他逃开了本次下跌的许多波段，尽管他已经抽出了许多本金，可现在他依然回到了起点。应验了一句歌词：一场游戏一场梦。短期巨幅的波浪除了带给普通投资人过山车的刺激以外，不会再给你别的什么。如果你再经不住骨头的诱惑而在里面本能式的追涨杀跌，那你就会把仅有裤头也输掉，这种剧烈振幅只对那些极少数的（不会超过1%）波段高手和大型腐败的利益集团具有巨大的价值利益。不幸的是我们中间注定很少有人能进入那1%的行列，可我们却想着和做着那1%的人所做的事情，结果我们就成为了他们的午餐。可以相信，随着全流通的到来，投资者的成熟，作空机制的建立，未来的波动会越来越小，可是自然法则，他永远都不会过时。有抱负的投资者，你还在犹豫什么？

让我们接着说巴非特，他在香港中石油上的建仓以及抛售为众人所称道。我不知道巴非特抛售中石油有没有什么其他的外在原因，而罗杰斯认为巴非特特的抛售是一种错误，因为油价会继续上涨。而我也对巴非特的抛售保留意见，诚然，象我这样渺小的一个俗人是没有资格评价巴非特这样伟大的投资家。但我想说这违背了他的投资理念——长线价值投资者不去追逐短期的波段利益，是的，我待说巴非特违背了赖以成功的投资理年，而时间也会证明，这次抛售是错误的行为。当然对于如此巨大的仓位，在几年之间几倍的帐面收益，让人去抵制兑现的诱惑的确有些不近人情。可这也说明了坚守投资理念是一件多么艰难的事情，人性中那根深蒂固的弱点会让你明知道是错可依然无法控制自我抵制诱惑。就想我记不清在这个市场里有多少此我克制不住本能的冲动，去进行那些违反守则的操作，他们是我亏损的主要“源泉”，幸运的是在一遍遍的反省和自责中，这样的事变得越来越少。通过这个例子，我也想告诉朋友，投资理念的学习和坚守决非易事，可在一次次的违背，损失，反思，坚定的循环过程中，坚持下去，你的理念就会逐步强化，你本性中的弱点也会漫漫变的容易控制，逐步消除，直到你完成了内心的彻底蜕变，你才会得到进化，从一个受情绪，本能所控制的动物化的人向一个清醒知性的高级生命的进化，那时，投资获利于你而言将易如反掌。即便你很努力，可我想说这也要恐怕很多年的时间，没法子，这是进化的代价。