浅谈价值投资

最近在罗辑思维上看到这样一件意思的故事：在1802年，有1美元，到今天值多少钱，答案是5美分，95%的价值都丢掉了；同样如果在1802年投资美国股市1美元，到今天它的价格是多少呢？除去通货膨胀，它今天的价值是103万美元，升值了100万倍。

股票市场风险巨大，不是什么样的股票都能够得到上述那种巨大回报。如果能找到一种投资方法，那就能够带给我们长期的回报。说到方法，这些年有一个让你耳熟能详的词——价值投资。与这个词相关联的，会让你马上想到一个人，对，就是股神沃伦.巴菲特。老爷子在中国的名气越来越大，“价值投资”这个词也被谈论的越来越多了。

什么是价值投资

网上有很多解释，我找到一种，如下所示：

一种常见的投资方式，专门寻找价格低估的证券。不同於成长型投资人，价值型投资人偏好本益比、帐面价值或其他价值衡量基准偏低的股票。好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。

上面的话多少有点晦涩，一种简单的理解，就是长期持有一家好公司的股票。可如何找到一家好公司呢，那就要进一步了解价值投资。价值投资方法最早是由格雷汉姆形成一套体系，被巴菲特和查理.芒格发扬光大。关于价值投资的基本原则有许多解释，结合罗振宇老师的解读，下面我做一个自己简单的理解。

价值投资的基本原则

1.搞清楚股票的本质

关于股票，听到最多的就是那句：“股票有风险，入市需谨慎”。股票风险确实很高，我们需要搞清楚它的本质是什么。炒股，最后炒到了什么，今天买了，明天卖了，是否这么做过。还应该经常多问问自己，自己对待股票是否存在误解，单纯的认为是低买高卖，赚一个股价波动的差价，是投机。

好的股票，肯定不是投机品，我们买股票，虽然股票份额不多，俗话说是个小散户，但也是公司的股东，是买了一家公司的一部分。我们收获的是公司在增长中创造的价值的体现，就是股价的上涨，增多。

2.需要理解市场

市场的买卖中，挖掘有价值的信息，把市场当做一个工具。
这条基本原则有些深奥，需要进一步了解。

3.留出安全边际

罗振宇老师的解释：不是买所谓的好公司，而是买价格低于价值的好公司。按照这个理解，就是公司的市值没有体现在市值上面，我有过一次这种观察经历。年初的时候，新浪微博股价还很低，很多人都说有了微信之后微博用的就少了，甚至不用了。我自己一直是新浪微博的忠实用户，我觉得微博和微信还是有很大的不同，微信是熟悉朋友的聊天工具，微博更像是一个展示自己的广场。

2016年，最火的付费语音问答APP非“分答”莫属，微博参照分答的思路，设计了一个文字版的付费问答。我看微博上很多人都会付费去问大咖问题，微博从中分成，这个功能给微博带来了大量的现金流。所以我当时断定微博那个季度的财报会非常好看，果不其然微博大涨。这就需要我们去留意这种公司，价格低于价值的好公司。

4.能力圈

通过不断地学习提高自己的能力，能够对某些公司、某些行业获得比其他人更深入的理解，能够对公司未来的发展做出更准确的判断。

建立自己的能力圈非常有必要，这是防范投资风险的唯一办法。我想到了李笑来老师讲投资时候提到的一句话，投资的首要目的是避险，所以有了这条基本原则。

以上就是我对价值投资的基本认识，投资是不断学习的过程，在不断投资股票的过程中学习，“真金白银”的历练会提升自己的经验。同时，我对价值投资的基本原则的认识还有多不足，希望对此有更进一步的理解和实践。

本文参考：罗辑思维380期、381期