任何事物都不能只看表面，就像学数学一样，解题的关键不是只看问题的表面，而是要去发掘题目背后的隐含条件。比如，告诉你一个等边三角形，那么隐含条件是边长相等，每个角都60°等等一系列没有写出来的东西。
财报也不例外，财报上也有隐含条件，我们可以称之为“隐形指标”，今天我们就要学习一个隐形指标——做生意的完整周期。
通过今天的学习，能够掌握一项技能，那就是透过财报看清公司的生意奥秘，在未来选择公司的时候也会更加有套路。更神奇的是，你还会明白一家公司如何免费做生意。
上一周，我们在“现金流量”部分小结的时候举了“海天味业”的例子：他拿了上游供货商（那些黄豆啊、白糖啊，但不给人家钱，先欠着），而它的酱油还没有生产出来之前，下游经销商就已经预定了，并且他让下游经销商提前付款，所以他在酱油制造的上下游中具有非常明显的竞争优势，现金流完全不是问题。
一、概念
弄清一项事物的基本概念对于透彻的了解事物本质是很有作用的。一般公司做生意，一般是按照如下五个步骤：1、购买原材料；2、从生产线上生产出产品；3、将生产出来的产品存入仓库中；4、卖出产品；5、收到货款。
二、重点
在上面所述的几个步骤中，有几个步骤是进行财报分析非常关键的。
1、从“购买原材料”~“卖出产品”（流程1~流程4）：
这个期间货品都没卖出去，一直在仓库里，因此，称这段时间为“存货周转天数”，还有个别名，叫“平均在库天数”。也就是货品躺在仓库的天数。比如Tiffany，库存超过400天，也就是，Tiffany家的东西要躺在仓库400天以后才被买走。
2、从“卖出产品”~“收到货款”（流程4~流程5）：
这个期间的主要任务是“收钱”。所以，这段时间叫“平均收现天数”。前两天大家看到了，像“元祖股份”这种卖新鲜蛋糕的、“永辉超市”这种收现金的公司，平均收现天数都很短，小于15天，MJ老师都管他们叫收现金的公司！
因此，把上面的5个步骤按照的财报分析方法分成两类之后，可以理解成为：
做生意的完整周期=平均在库天数+平均收现天数
三、实例
每家公司做完一次生意的完整周期时间，我们在财报中怎么看出来呢？
按照上面的公式！
找到“存货周转天数（又称：平均在库天数）”和“应收账款周转天数（又称：平均收现天数）。
下面以“中兴通讯”2016年为例：
瞬间，我们就能算出“中兴通讯”2016年做完一次生意需要的时间：119.5+100.8=220.3（天）。
每家公司都可以这样计算，有没有大boss的感觉，公司的一切尽在掌握！
四、判断指标
MJ老师总结：如果一家公司做生意的周期小于35天，那这家公司的经营能力是相当出色的。 通过财报上的比较，可以看出，中兴通讯做一次生意的时间较长，经营能力有待观察。
五、同行比较
为了进行对比，在“财报说”上找了中兴通讯的同行“烽火科技”进行比较，可以看到“烽火通讯”2016年做一次完整生意的时间是236.7+90.0=326.7，比中兴通讯的时间更长。所以，中兴通讯虽然做一次生意的时间较长，但在同行中还是有相对明显的优势的。
六、不用钱如何做生意？
学会计算一家企业做生意的完整周期后，我们来看看怎么不用钱就去做生意！
前面说了再卖出产品前，要付供货商的钱么
从“购买原材料”~“给供货商货款”这段时间，财经界叫它“应付账款付款天数”，就是该付给供货商钱的时间。
从“给供货商货款”~"收到货款”这段时间，就是公司“缺钱的天数”。
所以，做生意的完整周期又等于“应付账款付款天数+缺钱的天数”。
我把两个公式整理一下，如下：
做生意的完整周期＝
平均在库天数＋平均收现天数＝应付账款周转天数＋缺钱天数
刚才我们算了“中兴通讯”2016年，做生意的完整周期为119.5+100.8=220.3天。
往深里研究，按照下面一个等号理解，“应付账款付款天数”和“缺钱的天数”怎么算？
和前两天“平均收现天数、平均在库天数”一样理解：
平均收现天数=360/应收账款周转率
平均在库天数=360/存货周转率
因此要计算“应付账款周转天数”，需要先算出“应付账款周转率”。
应付账款，就是我们向供货商买材料的款项，是以成本为基础的，因此应付账款周转率的公式为：
应付账款周转率=营业成本/平均应收账款
以“中兴通讯”2016年为例，
1、分子：“营业成本”见“利润表”，为1017亿元
2、分母：平均应付账款
和“平均应收账款”一样
平均应付账款=（期初应付账款+期初应付票据+期末应付账款+期末应付票据）÷ 2
公式中的“期初=上期期末”，比如计算2016年的指标，“期初应付账款”就是2015年的指标，“期末应付账款”就是2016年的指标。
（1）在“资产负债表”中查询到期初2015年“应付账款、应付票据”分别为：229亿和98.85亿
（2）在“资产负债表”中查询到期末2016年“应付账款、应付票据”分别为：252 亿和117亿
按照公式计算“平均应付账款”=（229+98.85+252+117）/2=348.4（亿元）
“应付账款周转率”=营业成本/平均应付账款余额=1017/348.4=2.92（次）
应付账款周转天数=360/2.92=123.3（天）
也就是中兴通讯从拿到上游供货商的货，平均近123天才付款。
“中兴通讯”2016年做生意的完整周期119.5+100.8=220.3=123+缺钱的天数
因此，缺钱的天数=97.3（天）
而同为通讯行业同行的“烽火通讯”，缺钱的天数计算出来是正173.7天，孰优孰劣，一目了然，真是没有比较没有伤害！中兴通讯在行业内的领先地位还是很大的！