美年健康并购基金投资分析

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一.为什么要配置并购基金?

1.政策面:

2月17日，证监会发布的《证监会完善上市公司非公开发行股票规则 规范上市公司再融资》对于定增新规的监管;

5月27日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》;

使得企业通过一级半市场定向增发大规模融资的途径受到极大的限制。

证监会2014年7月起草《上市公司重大资产重组管理办法（征求意见稿）》，对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为取消审批。

同样在2015年，发布了《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》和《商业银行并购贷款风险管理指引》，大大优化了并购市场的条件。

并购将会因定增融资限制，在2017年开始成为上市公司融资的主流方式。

2.市场面:

我国市场利率近20年来的平滑下行，从曾经的10%到如今的1.5%，使得普通的地产开发类信托及政府融资类项目收益持续下滑到6-7.5%左右，未来更可能会到4-5%左右。而并购基金的"股➕债"的模式是非常好的选择，并且能够锁定未来几年的收益，极其具有诱惑力。

二 .为什么要配置美年?

1.好行业。美年做的是非常有前景高端体检实体行业。该行业是风口，20%极高的行业增速。

2.好公司。美年目前是国内最大的体检机构，高端体检行业的龙头企业，要选就选最好的，如滴滴，摩拜，顺丰。

3.基金收益颇丰，具体极强的竞争力。

纯保守测算：8.2-8.5％（年化）

保守至中性：约12-16％（年化）

中性至积极：约16-20％（年化）

三. 美年在风控措施上的优势是什么？

股权层面退出方式明确，本息收益有兜底函件。

1.美年健康(002044)收购基金

2.如有出价更高的，将不局限于卖给美年一家，实现退出。

3.投行天亿集团实控人即美年的大股东将会对投资人的本金和收益承担无限连带责任担保。