股市进阶之道

第十章

10.1 那些蛛丝马迹

如果将几年的报告连续起来读,以及多查阅一下最后面的财务数据的附录说明,并且结合公司宣传的发展路线和前面介绍的企业经营特征、动态来看,往往能发现容易被忽略又让人深思的东西。

捏造收入和虚增利润:

1.多出来的7个亿,为了不穿帮,必须多缴税,各项税费占收入两成以上,也就是至少1.5亿税费

2.虚增的7个亿要想办法在资产负债表中消化掉,要么挂在应收账上(弄几个占营业收入比较大的大客户订单)弄些明目搞成买房买地的支出等

3.人员未随业务规模扩张,或现金流量表中“支付给员工的现金”与人员数量和薪资水平不符,或资产负债表中极高的“应付职工薪酬”,或大量招人正常发工资,收入的60%真金白银的发工资,要花4个多亿

4.为圆“连年持续造假”各项成本支出持续攀升

5.造假公司现金流一般很差,净利润和经营现金流的比值往往小于1,大规模并购,资本支出等操作

一个资产负债表中存货占比很大就要小心(产成品、原材料等各占多少)这个产品更新换代是否很快(比如电子消费产品或者流行服饰服装)原材料价格是否经常发生变动(原材料以石油、化工、化肥、农产品为核心)记入存货买入价格是在高位还是低位(上一个原材料价格高峰时买入)

应收帐款持续升高,公司释放了很多赊销额度,或者遭遇激烈的竞争

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