什么时候进场--《给投资新手的极简股票课》读书笔记（4）

逆向思维，差的股市行情特征

1. 过去一两年股票曾大幅上涨；
2. 指数和个股的PE、PB都非常高，股息率则非常低。

这种情况，是高估/泡沫状态，后果有两种：一是暴跌，即泡沫破裂；二是横盘波动，长时间不再上涨，依靠时间慢慢消化泡沫，即软着陆，但时间非常漫长。所以，如果能做到不再高估时进场，并且在泡沫时逐渐退场，那么可以战胜大部分的股民，摆脱“七亏二平一赚”的魔咒。

进场时机

如果整个指数的PE和PB都很低，则代表市场大面积的股票都很便宜，市场看似死气沉沉，但其实往往孕育着机会。如果此时买入一组股票，长期持有，想亏钱都难。

• 美股：标普500指数，低于15PE是进场机会，高于20PE是高估，进入30PE是典型的泡沫，对应PB的分水岭是2PB；
• 港股：恒生指数，低于14PE是进场指数，高于18PE，需要严重提防，对应PB分水岭是1.8PB；
• A股（上海）：15PE，2PB;
• A股（深圳）：30PE，2.6PB；

随着市场的不断成熟，估值区间可能发生变化。

当全民参与股票的时候，是泡沫最大的时候。当社会上最后一个观望的人也进入股市，家庭里最后一笔闲置资金也买了股票，哪里还有钱继续推动股票市场继续上涨？剩下的只有一种可能——暴跌！