《投资中最简单的事》读书分享

《投资中最简单的事》作者邱国鹭毕业于厦门大学财经系，研究生读美国罗切斯特大学金融学专业，美国十年投资经历，六年专户，四年对冲，后回国担任南方基金投资总监及总经理助理。作者谈及自己在美面试经历，”我热爱投资，我擅长投资“打动面试官的是”热爱“两字，当然，十年之后，他才敢真正的说我擅长投资。他信奉山姆.沃尔顿的”你只有买的便宜，才可以卖的便宜“的投资信条，追求价值投资，逆向思维。本书不讲技术分析，因为右侧交易的技术概率最成功也只是50%。本书主要围绕邱总的投资理念展开，也可以说从基本面如何选择，市场上的小兵不缺乏成功投资大鳄的理念，犹如巴菲特，索罗斯。但真正坚持执行运用的几何，节选作者的投资思路：

投资理念：1.选择有护城河的行业，所谓护城河既是门槛，行业从野蛮成长到有序竞争，在行业集中度提高的行业中，优选商业模式及现金流好的生意，不好如电影行业。门槛意味着利润率的高低及发展趋势，也就说明了公司拥有了定价权，可复制性以为着可持续。2.逆向思维，主要看三点：估值足够低；是否为短期可解决问题；是否进一步导致公司基本面恶化。3选择便宜股票，估值看是否被低估，决定了上涨空间，流动性决定上涨时间。

投资方法：投资要注意公司三方面；一估值，二，品质，三时机，投资分析的基本工具：一、波特五力分析；二、杜邦分析（高利润、高周转、高杠杆）；估值方法就是时机的选择。对品质的判断就是对马与骑士的选择，大公司选择马，中小企业选骑士。用数月亮的心态而非数星星的心态来做投资，是胜而后求站，而非战而后求胜。

投资风险：成长投资注意成长陷阱：估值过高，技术路径踏空，无利润增长，成长性破产，盲目多元化，树大招风，新产品风险，寄生式增长，强弩之末，会计造假；价值投资注意价值陷阱：技术淘汰，赢家通吃里的小公司，分散重资产的夕阳行业，景气顶点的周期股；对于真假风险一定要辨别感受到的风险和真实的风险，暴漏的风险和隐藏的风险，价格波动的风险和本金永久性丧失的风险。

投资策略：运用工具：四种周期：政策周期，市场周期，经济周期，盈利周期；三种杠杆：财务杠杆，运营杠杆，估值杠杆。

小知识点：国家竞争力分析分四个阶段：1.生产要素导向阶段（依靠资源或廉价劳力）2.投资导向阶段（大规模的产能扩张，政府起主导作用）3.创新导向阶段（政府应无为而治）1.财富导向阶段（社会已富足，强调公平而非效率，社会价值挂帅，实用主义减弱）。中国整体处于阶段2中期，区域看，北上广深进入3.东部沿海位于2后期，中部位于2前期，西部处于阶段1.

小分享：芒格对年轻人择业有三个建议：别兜售你不相信的东西，别为你不敬佩的人工作，别和你不喜欢的人共事。生活所迫，要满足这三个条件是奢侈，但是第二条，找一个你敬佩的老板，却是在任何时候都应该尽量坚持的。