亚健康读财报——净利率

能赚钱和赚到钱是两码事，在学习营业利润率的时候我们就知道了，毛利高能获利但不一定能赚到钱，有营业利润才算是真正赚到了钱，那在盈利能力部分中还有哪些指标呢，今天要学习的新指标就是净利率，它能让我们判断出一家公司是否在税后也能赚到钱。

学习课表

重要性占比

C4——净利率部分重要性占比为10%，比前三个指标比重有所下降，但是也是我们分析公司生意好不好的一个很重要的一环。

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一、什么是净利率

小剧场：各位看官大家好，请允许我做一下自我介绍，我叫杨炎，外号忧郁宰相，是不是感觉有些熟悉，嗯，没错，我就是活在21世纪忧郁叔的前世，我来自唐朝，是唐德宗一人之下的宰相，你可能不知道我，但你不一定不知道我制定的两税法，对，就是那个让后人褒贬不一的两税法，其实我也是很无奈，我当初编订两税法是为了取代以前的租庸调制度，这样既可以拓宽税收广度，也能增加财政收入，后人也说两税法解放了生产力，为以后的税收奠定了良好的基础，这话听起来就很官方。但其实吧，让我也没想到的是我的的这个税收法影响了当时的商品经济。因为朝廷当时在发动削藩战争，国库本身就空虚，我只好用两税法来支持国库，没想到导致百姓民财被扫荡殆尽，商户出售商品，百姓无钱可买，导致很多农商破产，就算是收成良好也是亏本。当时社会出现了钱荒的现象，钱荒的出现和持续给唐朝繁荣的商品经济带来了毁灭性的打击，所以说，我很羡慕我的下一世——忧郁叔的时代，和平时代经济稳定，税收不会出现如此巨大的影响。至于我今天为什么要说这些，是忧郁叔叫我来说滴。“呵呵，都驾鹤几百年了，我可叫不出来。”忧郁叔内心OS

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上面的例子中为什么会举税收的例子呢，因为在净利率中就有关收税问题，净利说白了就是税后的赚钱，下面我们来进行详细讲解。

（1）以小见大（从个人到公司）：

个人利润表VS公司利润表

每个月，我们领到的工资扣除一系列支出和税之后，剩下来的钱，是不是越多越好！

公司一样如此： 净利率=净利润/营业收入，越大越好！

净利率

一开始我们说，净利润是税后赚的钱，如何去理解呢，从公式角度来说：净利润=营业利润+营业外收入收支净额-所得税费用。所以说，如果营业利润率说明了公司最后是否真的赚到了钱，那净利率就是说明公司在税后是否还能赚到钱。

（2）判断标准：净利率>资金成本，即报酬>成本。

一般公司从银行贷款，利息都大于2%，因此：净利率至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

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二、具体公司计算（永辉超市2016）

1、分子：净利润

2、分母：营业收入

净利率=分子/分母=1213.7/49231.6*100%=2.5%

验证财报说，正确

永辉超市2016年净利率>2%，满足指标。

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三、行业对比分析

通过财报说点击行业依次分析同行业竞争公司的情况，可以找到同行业的竞争公司。

对比分析：

行业指标对比

根据图表我们可以观察到单就盈利能力来看，家家悦表现较为强势，能获利，抵抗风险能力也较强，相比之下，华联综超指标不忍直视，赚不到钱，也抵抗不住风险，进行价值投资最好不要选择。而我们的龙头股永辉超市数据也很不错，十分均衡，近几年各种指标处于上升趋势，未来还有发展的空间。

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四、总结

1、净利润=营业利润+营业外收入收支净额-所得税费用，即净利润说明税后是否赚钱。

2、净利率=（净利润÷营业收入）*100%。

3、净利率>资金成本，即报酬>成本，净利率至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

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注：资料来源：知识星球——不读财报就出局

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