财报阅读—长期资金占不动产及设备比率

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今天我们学习模块四财务结构的第二个指标：长占比率。

一、概念

类比

资产负债表中对资产和负债的列示都是根据流动性容易程度而来的。现金流动性最强，应收账款次之，固定资产再次，无形资产流动性则更差。

负债部分也是一样的道理，短期负债放在前面，长期负债放在最后，在这里公司对短期和长期的考量会以一年为依据。

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在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。

以下是公司和个人的两个案例——

（1）公司层面最典型的案例是有些公司想扩建工厂快速增加效益，问高利贷借款去购置厂房、设备这些长期资产。

但是没想到，新厂新设备都建好买好了，效益却没有达到理想指标，短期内的钱无法偿还，公司的资金链会瞬间崩溃，这是典型的以短支长而导致破产的例子。

（2）个人案例中，MJ老师曾在他朋友圈发过，有位战友刷信用卡报名MJ老师的课，应该是短期内还不上的程度吧。

以财报的观点看，这位战友是用短期要还的钱做了长期投资自己的事，犯了投资圈的大忌——“以短支长”。最后《超级数字力》团队快速退款了。

二、公式

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分子是“长期资金”

长期资金包括：

a、资产负债表的右侧上部偏下部分是“长期负债”，也就是不用短期内要还的外债；

b、还有下面的“股东权益”，这也是笔长期资金，因为股东不会抽银根。

所以，右边的上下两项加起来就是分子“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。

分母“不动产、厂房及设备”

顾名思义，这些都是短期不能变现的资产，是长期资金的去路。

实际计算的时候：

分子“长期负债+股东权益”就是财报中的“所有者权益合计+非流动负债合计”；

分母“不动产、厂房及设备”就是财报中的“固定资产+在建工程+工程物资”。

三、实际计算

继续以“海康威视”为对象，计算其2016年的“长期资金占不动产及设备比率”。

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分子：“所有者权益”见“资产负债表”（所有者权益（或股东权益）合计）；

“非流动负债合计”见“资产负债表”，它们代表的是“长期负债”。

2016年分别为244.86亿和47.36亿。

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分母：“固定资产+在建工程+工程物资”都可以在“资产负债表”相同名称科目里找到，它们代表着“长期资产”。

2016年分别为：28.53亿、3.16亿和0。

因此，2016年其“长期资金占不动产及设备比率”为：

（244.86+47.36）/（28.53+3.16）=292.22/31.69=992%。

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和财报说一致，计算正确。

四、判断指标

“以长支长、越长越好”指标要>100%，也就是长期资金大于长期资产。

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多提防。

五、A股龙头财务指标分析

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前几天对A股龙头的股价做了更新，数据非常刺激，这几家公司2017年1月-2018年3月1日平均涨幅超过100%。

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再来看看这几家公司今天学习的这个指标，无一例外，全部合格，有的甚至还超出指标很多。

冰冻三尺非一日之寒，业绩也不是莫名其妙地就好，财报才是个中真谛！

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