【065读书| 轻松读懂财报】

三个知识点：（1）企业上市后会分为4个阶段，当企业价值小于股票价值的时候，企业就会开始想办法保增长。这个时候就有可能进行盲目投资并购，为企业后续的发展埋下隐患。（2）会计操作有很多方式，不同方式的分析研究方法不同。我们可以发现，越来越多的企业开始走向投资并购，这种在会计操作上来看是最复杂的，也是醉能迷惑投资者的。这个时候，投资者要有耐心逐个点进行分析，避免被表面的新闻或者单点的获利数据迷惑。（3）证券分析师的视角是比较宏观的。研究的是产业和比例问题。在这个过程中，重点关注经营现金流和利润率的数据情况，同时也要关注行业趋势和公司在投资并购上面的动作。

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证券师视角”包括以下几个特征（1）从宏观角度进行分析，关注的是整体企业在行业中的数据是否合理，比如连锁超市的利润率这个角度；同时与同行业企业进行横向对比，获取分析结论；（2）关注数据比例。所看的不是单个数据的增幅，而是多个数据之间的比例是否处于平衡状态。过高或者过低都会引起怀疑；（3）对文字描述及其敏感。报告中的一些模棱两可的，缺失的信息，带来对公司的质疑和思考；（4）8个问题从提出到分析，有其逻辑性，环环相扣，可以找到矛盾的点来论证自己的分析结论。

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（1）“营业收入”可保持独立成长。营业额和利润同步增长，而不是存在特别大的波动；（2）营业净利润往往不会超过营业收入的10%；（3）规模利益时，营业净利润的增长幅度将高于营业收入；（4）营业现金流占营业净利润的60%～120%；（5）下期预估的合理性

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-借助损益表获利：主要的手段包括提前认列获益，同时最大限度的延迟认列支出。提前认列获利时，会通过客户帮忙购买，各种未提供服务的费用提前记录的方法。资产负债表中表现出来的是应收账款的增加。延迟认列支出时，资产负债表中，资产栏里“必须认列费用项目”并没有减少。损益表上所增加的获利，将相应增加资产负债表中“股东权益”，但是下期获利也会相对减少。

-利用资产负债表获利：一个是膨胀资产，另外一个是竭力避免认列负债。资产膨胀后，资产负债表上面的“资产”会随之增加，损益表上面的“营业额”也会增长。于是“利益”也就更多。但是现金流量表不会出现任何变化。避免认列负债时，资产负债表中的“负债”会减少，损益表中的“费用”也会随之削减，减少的部分全部转化为“获利”。

-通过合并报表虚增获利：当两家公司的财务报表合并于一处后，营业收入和营业净利润会呈现自然，大幅度的增长。

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（1）财报分析的四大步骤，说明财务报表分析从宏观到微观，不同角色视角上面的分析重点。通过全面立体的方式来进行分析，才有可能对公司进行准确的价值判断；（2）最大限度的提前认列获益时，有个点是包括课程费、美容卡等。针对好未来，新东方一类的教育公司尤其需要分析这个点，如果更细粒度的分析的话，应该是要分析到每个月、每个季度的销售情况，以及整体学生分布情况，来进行业务预估和分析；（3）膨胀资产，让我想到了近期很多上市公司抛售北京上海房产的新闻。这些公司在资金充裕的时候，进行了固定资产投资，今年股市地点，很多企业接近质押平仓，这个时候，售卖资产，来获得膨胀带来的业绩，也可能是企业断臂求生的选择。但是从企业本质上来说，并没有做到更好的优化，长期来看，不一定能够有好的发展。

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（1）这本书所讲的经验是更加具有可执行性的。直接通过财报各个表的分析以及实际业务中虚增获利的手段来进行指导，可以根据这些知识点来对照分析一个公司财报，判断是否具有投资价值；（2）对于没有会计经验的读者来说，阅读时候，需要不断的翻阅之前的会计知识，难度还是有点大的，可以再多增加一些案例或者图片说明，可读性强一些；（3）现在读到第三章，结合第一本书的基础知识，对会计层面的整体思考方法以及一个企业在整个财报数据呈现和实际业务发展情况的对照有了更加清晰的认识。在未来的企业管理中，各种情况都会遇到，会支持自己更好的决策如何进行企业资金管理，以及在遇到各种并购诱惑的时候，能够清晰的去判断这种操作的价值和意义。