一路下跌的余额宝最近反弹了？背后透露什么信号……
权威、深度、实用的财经资讯都在这里
今年以来收益率持续下行的余额宝，近期收益率反弹了。
Wind数据显示，截至6月19日，天弘余额宝7日年化收益率为1.4510%，较6月9日的最低点1.311%有明显回升。
天弘余额宝7日年化收益率近一个月走势
不仅是余额宝，整个市场货币基金的7日年化收益率都上了一个台阶。Wind数据显示，截至6月19日，全市场货币基金平均7日年化收益率为1.5233%，站稳1.5%上方。
而前不久，货币基金还沉浸在下面的氛围中：
客户又故意地高声嚷到：“你的7日收益率快跌破1了吧！”
某货基睁大眼睛说：“你怎么这样凭空污人清白……”
“什么清白？我前天亲眼见的收益率，才1.5%。”某货基便涨红了脸，额上的青筋条条绽出，争辩道，“1.5%不能算低……货基……讲究的是流动性，能计较收益率么？”
接连便是难懂的话，什么“资管新规”，什么“利率下行”，什么“货币政策直达实体经济”之类，引得众人都哄笑起来，银行内外充满了快活的空气。
货币基金收益率为啥整体反弹？业内人士普遍认为，分析货基收益率主要需要考虑两大因素，资金面松紧及债市的动向。
资金面松紧程度
五月下旬开始，随着地方债发行放量，而央行短期资金投放未能满足资金需求导致流动性边际出现收紧，短端利率有所抬升。银行间7天质押式回购加权利率由5月上旬最低点时的1.257%一度上行到2.246%，之后央行适度投放资金，流动性紧张局面才有所缓解。
也就是说，今年来一直被视为“权益信仰”的宽松资金面也并非一成不变，至少6月以来是有所收紧的。
国内某大型货币基金经理认为，资金面边际收紧是对正常水平的回归。他表示，6月份短端利率会有一定上行，但不能认为是完全的转向。
第一，疫情的冲击在边际减弱；第二，伴随着风险逐渐解除，货币政策也将逐步回归到正常水平；第三，在当前经济环境之下，货币政策还不到趋势性收紧的时候。
债市动向
打击资金空转竟对货币基金构成利好，可以说是意外的收获。短债收益率上行之后，给货币基金提供了较好的配置时点。
一位绩优固收基金经理表示，年初以来，银行资产负债表的规模扩张比较显著，扩张的部分在负债端大部分体现为结构性存款。而资金进入银行体系之后，大部分用来购买债、货基或者定制型的债基，部分原因是为了避税。
五月份以来严查结构性存款，银行负债端就有明显收缩，资产端也要收缩，首当其冲的就是债券和货币基金。
“资金要从债券市场里撤出去，就可能会在短期之内推高债券的收益率，对中短期债券的收益率推高更为明显，比如近期一年及一年内的债券收益率上行能达到50-60BP甚至更高。”
“对货币基金来说，如果流动性没有大问题，就是一个利好，因为可投资的短债收益率上行之后，货币基金的收益率水平也会有明显的上行。”该基金经理表示。
但业内人士同时认为，长期来看，货币基金收益率下行的趋势仍将持续，从另一个角度看也将助推更多资金流入权益市场。
基金业协会公布的行业最新数据显示，5月底相较于4月底，股票型基金和混合型基金的份额和资产净值都有明显增长，而货币基金的资产净值减少了近两千亿元。
数据来源：中国基金业协会，公募基金市场数据（2020年5月）
而五月的基金发行市场上，爆款频出的现象仍在持续，仅易方达均衡成长一只发行份额就达269.67亿元，资金借道基金进入权益市场的趋势相当明显。
编辑：黄淑慧
 |
往期回顾 |
 |
本期责任编辑：赵唯佳
▼
版权声明
上海证券报微信保留本作品的所有权利，未经书面授权，任何单位或个人不得转载、摘编、链接或以其他方式复制发表，否则将被依法追究法律责任。
微信热线：王老师 021-38967805；版权合作：范老师 021-38967792。
好看，你就点一下！
