国产化替代加速 东旭光电等显示产业概念股迎布局良机

近期，美国对我国高科技企业限制升级，刺激国产化替代行情大涨，从消费电子到芯片、光刻机再到mini LED，科技成为近期带动人气的“领涨板块”。而显示行业作为其中重要一环，受此利好影响资金流入明显，面对新一轮的成长机会，估值修复行情有望延续。

科技成长进入长周期向上通道

从最近一段时间来看，两市行情处于震荡向上状态，被制裁打压的科技股率先发力，以5G产业链和半导体为主的科技成长是市场的核心领涨板块，在光刻机和消费电子的带领下相关个股纷纷创出新高。

消息面上，上交所网站6月1日披露，被称为华为最强代工“备胎”的中芯国际科创板上市申请已获受理。此外，沪深300将调升信息技术行业的权重，推动市场资金对科技股的追捧。考虑到指数调整后，众多被动型指数基金也要随之调仓，对于此次调入的信息技术行业公司将带来明显的增量资金流入。

由于显示材料技术是5G终端应用的重要组成部分，受mini LED板块异动拉升影响，6月2日，面板产业链个股集体爆发，京东方A一度涨停，TCL科技、深天马A大涨逾5%，上游显示材料供应商东旭光电也上涨近5%。在6月1-5日的一周时间内，面板龙头京东方A获主力资金净流入超10亿元，以16.98%的涨幅明显跑赢上证指数。6月8日，京东方Ａ再次冲击涨停，TCL科技、东旭光电、深天马A等纷纷跟涨。

回顾2020年以来的股价走势，京东方A、TCL科技、深天马A等面板产业链个股2月底股价达到阶段最高点，随后一路下挫。当前板块处于阶段性底部，估值PB相较历史高点仍有较大提升空间，看好龙头公司的投资价值。数据显示，截至2020年6月5日，京东方A、深天马A市净率（PB）分别为1.72倍、1.13倍，TCL科技估值偏高为2.68倍。相比之下，东旭光电市净率（PB）仅0.53倍，明显处于估值洼地。

科技股行情更重产业趋势

对于科技股来说，最重要的是判断产业趋势。

市场分析人士对记者表示，科技创新居我国经济中长期增长三大动力之首，在国家政策大力支持和行业迫切需求的驱动下，未来围绕国产化的布局或将加速，5G、半导体、芯片等可能有大量的资源投入和政策支持。

显示行业亦是如此。

目前，国内显示行业的投资逻辑可以总结为“市占率提升+增量需求”。近年来，随着京东方、TCL科技等中国面板厂商的强势崛起，整个大陆显示产业的景气度持续高企，新冠疫情也在一定程度上加速了产业格局重构。消息显示，三星已经决定在今年底之前结束所有LCD（液晶显示器）面板生产，LG Display也将于今年底停止韩国的LCD面板生产，这意味着国产替代出现较大空位。

未来很长一段时间内，LCD仍将是主流中大尺寸显示产品的主要技术路径，随着LCD产能不断向国内转移，中国面板企业有较大的国产化替代空间。而代表着未来发展趋势的OLED、mini LED、micro LED等新型显示技术，从产品研发、量产到终端应用，中国企业也正在迎头赶上。

在LCD面板价格方面，今年2月受疫情影响导致产能恢复放缓，LCD价格在2-3月曾出现短暂性上涨，疫情得到控制后LCD价格随之下降。根据群智咨询调研数据显示，5月液晶电视面板价格维持小幅下降的趋势，但6月随着备货需求的增长带动全球电视面板供需趋于平衡偏紧，主流尺寸价格止跌回稳。

天风证券电子团队表示，国产替代是当下时点的板块逻辑，国产替代下的成长性优于面板行业自身的周期性。市场进入后疫情时期，随着国产化替代进程的加速，国内显示面板企业产能或将得到释放，再加上东京奥运会、欧洲杯等重大体育赛事的集体延后，行业景气度至少到2021年较为确定，估值修复行情有望延续。

上游核心企业助力国产替代

作为全球最大面板生产商京东方的核心供应商之一，东旭光电打破了液晶玻璃基板和盖板玻璃的国外技术封锁，从上游显示材料领域摆脱了技术依赖，作为“国家科学技术进步奖”一等奖的获得者，在显示行业成为国产替代的坚实后盾。

资料显示，东旭光电拥有郑州、石家庄、营口、芜湖、福州五大液晶玻璃基板生产基地，全面覆盖了G5、G6和G8.5代TFT-LCD液晶玻璃基板产品，量产产能稳居国内第一、全球第四。同时，公司还拥有高铝盖板玻璃、彩色滤光片等核心光电显示材料生产线。随着各条生产线的陆续投产，在国内光电显示材料领域的市场占有率逐年上升。

据知情人士透露，当东旭光电率先实现液晶玻璃基板和盖板玻璃国产化，打破国外技术封锁、撼动国际巨头在华利益时，国际巨头屡屡以侵犯专利权为由发难。公司曾多次遭到国际巨头在知识产权方面的围追堵截，在20多年的漫长维权之路上也是走的艰难。

截至目前，公司及控股股东已经获得和正在申请的与液晶玻璃基板、高铝浮法盖板玻璃、高端装备制造等相关的自主知识产权2400余项，还成立了中国唯一一个平板显示玻璃技术和装备国家工程实验室，发力核心专利的研发。

近日，东旭光电发布公告称，决定在北京设立东旭光电研发中心开展技术研发，整合、聚焦光电显示主业，加大与光电显示相关的柔性显示技术、装备及石墨烯应用的研发力度。同时，决定将东旭集团拥有或与其全资子公司东旭科技共同拥有的与光电显示技术相关的743项专利（或专利申请权）转移至东旭光电名下，以确保公司光电显示材料及装备产业的安全。

围绕未来的市场方向，东旭光电主动调整，已经在柔性显示材料业务上有所布局。2019年，旭虹光电发布新品耐摔玻璃并迅速实现量产，相对于市面上的普通盖板玻璃，耐摔玻璃抗落摔高度提升逾5倍。该种玻璃的生产此前被国外厂商垄断，东旭光电通过自主创新突破这一技术封锁，实现了该种显示材料的国产化。

此外，东旭光电在UTG超薄柔性盖板玻璃研发上取得阶段性成果，已经给国际知名手机厂商送样，相关指标达国际领先水准。同时，公司预计在2020年将实现柔性OLED载板玻璃量产并向市场投放，在柔性车载显示领域也与国际知名厂商达成合作。

业内人士分析指出，“东旭光电虽然目前债务缠身，但作为显示行业的国产替代者，不仅仅满足于打破技术垄断，科技创新与实业报国的企业基因使其不断精益求精，这或许将成为东旭光电复兴的关键点，也是保障国家产业链安全的责任担当。”