越卖越涨？腾讯市值超阿里巴巴 马化腾稳居中国首富

　　6 月 23 日早盘，已经连日走高的腾讯控股（00700.HK）股价再创历史新高，截至午间收盘，涨幅扩大至 4.05%，报价 493.4 港元。实际上，自今年 3 月底以来，腾讯股价已经暴涨了接近 50%。目前，腾讯的市值已经达 47138 亿港元，超过阿里巴巴市值 46529 亿港元。

　　随着腾讯股价的大涨，也让小马哥身家日增超百亿元，据福布斯实时富豪排行榜数据，小马哥身家已达 548 亿美元，稳居福布斯中国富豪榜第一名，比马云、黄峥超出 100 亿美元。

　　马化腾减持套现超 60 亿港元，腾讯股价却“越卖越涨”？

　　Wind 资讯数据显示，从 6 月 9 至 12 日，腾讯控股（0700.HK）董事会主席马化腾连续 4 个交易日减持腾讯共 964.78 万股，平均减持价格在 433.4 港元/股至 450.27 港元/股之间，合计套现约 42.699 亿港元。此次减持后，马化腾的持股比例由此前的 8.53% 降至 8.42%。

　　这并非马化腾首次减持腾讯股票。今年 1 月，马化腾在连续 4 个交易日内共减持 500 万股，套现近 20 亿港元。加上这次，马化腾今年合计套现逾 60 亿港元。据统计，自腾讯 2004 年上市以来，马化腾大大小小的减持已经不下 40 次。

　　值得关注的是，今年的两次减持，均让腾讯股票不断冲高。今年 1 月 14 日至 17 日，马化腾累计出售 500 万股，腾讯股价在今年 2 月迎来一波大涨，股价一度冲高至阶段高点 418.83 港元。6 月 9 日至 12 日，马化腾年内第二次减持，则让腾讯股价在今日创下历史新高。

　　理论上来说，高管套现动作越频繁，对股价的影响越偏负面。不过腾讯是个例外，坊间流传，每次小马哥减持，腾讯股价就要大涨。

　　腾讯为何再创出历史新高？

　　部分原因如下：

　　1）腾讯作为港股股王，在疫情期间业绩不但没有受影响，而且受益于线上科技，首季度业绩惊喜，二季度也大概率惊喜，今年的业绩表现应该不会太差。2020 年 Q1 腾讯营收 1080.65 亿，同比增长 26%；净利润（Non-IFRS）270.79 亿，同比增长 29%，高于市场预期。

　　2）游戏刊号下发，对于1/3 营收依赖的游戏的腾讯重获新生，2020 年 5 月腾讯《PUBG MOBILE》及《和平精英》全球吸金超过 2.26 亿美元，较去年同期增长 41%，位列全球手游畅销榜冠军。

　　3）全球大放水时代来临，各国更是进入负利率时代，尤其美国无底线宽松，释放了 6 万亿美元的水（大概中国 2019 年 GDP 的一半）。疫情以来中国两次降准释放 0.95 万亿，缩表 5000 亿，真实放水 4500 亿。在大放水背景下，全球资金涌入股市核心资产，尤其在房住不炒的前提下，资金全部涌入了茅台、美团、腾讯、医药股以及中概股的拼多多、京东、网易等。

　　4）券商对腾讯的集体唱好，更有投行给出 640 港元的目标价。如果按 642 港元计算，腾讯将成为 6 万亿巨无霸（折合 7900 亿美元），即使按照 500 港元计算，腾讯届时市值也将达到 4.8 万亿港元，将有望超过阿里体量。

 

　　摩根大通近期也将腾讯的目标价上调至 600 港元。主要是因为腾讯公布了游戏产品线及推出时间表，将进入自 2008 年以来最强的游戏推出周期，有望带动 2020 年和 2021 年的盈利增长势头，而相关因素并未反映在股价上。