盈利能力之净利率

2月份的最后一天，让我们来一起学习“净利率”。

什么是净利率呢？让我们想一下，每个月，我们领到的工资扣除一系列支出和税之后，剩下来的钱，是不是越多越好！公司也是如此，扣除所有成本、费用和企业所得税后的净利润，越高越好！

那么用净利润除以营业收入，就是今天要学习的指标“净利率”。

如下图所示：

一家企业的净利率越高，说明公司损耗少，有更多的收入转化为盈利，那么，这家企业一定是一家效益不错的企业。

以“视源股份”为例，2016年，其利润表中净利润为7.42亿，营业收入为82.38亿，那么

2016年，其净利润率＝7.42 / 82.38 ＝9%

与财报说中核对，一致，计算完成。

无论是个人还是企业，当然都希望挣到的钱除去其它一切开销外，剩下来的钱至少要能够维持下个阶段的基本所需，否则就无法持久发展。

一般公司从银行贷款，利息都大于2%，所以，MJ老师总结说：

净利率至少大于2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

但净利率高了就一定好吗？也不一定，净利率在盈利能力的6个指标中，权重只占10%。而前三天学习的三个指标都各自占比20%。

下图是显示器件行业按2016年净利率降序排列表。

从表中，可以看出，“视源股份”净利率连续4年稳定在5%稍多的水平，2016年增至9%，不错！但在其行业，只排名第五。

而排名第一的奥瑞德，2012-2014年在2%稍多，但在2015年突增至26%，2016年增至31.5%，增长幅度惊人。那么，奥瑞德是不是一个好公司呢？

打开财报说，是不是眼前一亮啊！

且看看它的其它一些指标：

1）现金占资产比率逐年下降，由2011的22.4%，下降到2016年的6%。

由前面的学习，这个指标至少>10%为好。而对于烧钱行业，即“总资产周转率<1”的公司，这个指标要求>25%。

但是，奥瑞德总资产周转率<1，是烧钱公司，现金占资产比率却逐年下降到6%，不是好现象。

2）由营运能力指标，其应收款项周转率为1.8，小于6次；存货周转天数为378天，一年还多！就是说，存货在仓库一年还卖不出去！

不妙！

3）再看比气长的三个指标（大于100/100/10），哪一个都不符合！

罢，罢，罢，还是不要看了！

这充分说明了一个道理：我们读财报时，要三张表立体看，各个指标综合看，才能得出正确的结论，找出好的股票与公司。

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盈利能力之净利率－20180228